Budowanie książek: znaczenie, proces i porównanie

Przeczytaj ten artykuł, aby dowiedzieć się więcej na temat znaczenia budowania książek, jego procesu i porównania ze stałą ceną i rezerwowaniem książek.

Znaczenie budowy książek:

Każda organizacja biznesowa potrzebuje funduszy na swoją działalność. Może zbierać fundusze na zewnątrz lub z wewnętrznych źródeł. Kiedy firmy chcą korzystać z zewnętrznych źródeł, używają do tego różnych środków. Dwa z najpopularniejszych sposobów na zarabianie pieniędzy to pierwsza oferta publiczna (IPO) i śledzenie oferty publicznej (FPO).

Podczas IPO lub FPO, spółka oferuje swoje akcje publicznie po ustalonej cenie lub oferuje przedział cenowy, aby inwestorzy mogli zdecydować o właściwej cenie. Sposób oferowania akcji poprzez zapewnienie przedziału cenowego nazywa się metodą budowy księgi popytu. Ta metoda daje rynkowi możliwość poznania ceny oferowanych papierów wartościowych.

Book Building może być zdefiniowany jako proces wykorzystywany przez firmy pozyskujące kapitał poprzez Oferty Publiczne - zarówno Wstępne Oferty Publiczne (IPO), jak i Kontynuacja Ofert Publicznych (FPO) w celu ułatwienia odkrywania cen i popytu. Jest to mechanizm, w którym w okresie, w którym otwarta jest oferta, oferty są zbierane od inwestorów po różnych cenach, które mieszczą się w przedziale cen określonym przez emitenta. Proces ten skierowany jest zarówno do inwestorów instytucjonalnych, jak i inwestorów detalicznych. Cena emisyjna jest ustalana po zakończeniu przetargu na podstawie zapotrzebowania wygenerowanego w procesie.

Book Building vs. Metoda ustalania ceny:

Główną różnicą między metodą budowania książek i metody ustalonej ceny jest to, że w pierwszym przypadku cena emisyjna nie została pierwotnie ustalona. Inwestorzy muszą licytować akcje w podanym przedziale cenowym. Cena emisyjna ustalana jest na podstawie popytu i podaży akcji.

Z kolei w metodzie ceny ustalonej cena jest ustalana na samym początku. Inwestorzy nie mogą wybrać ceny. Muszą kupić udziały po cenie określonej przez firmę. W metodzie budowania książek popyt jest znany każdego dnia w okresie obowiązywania oferty, ale w metodzie stałej ceny żądanie jest znane dopiero po zamknięciu emisji.

Budynek książki w Indiach:

Wprowadzenie budowania książek w Indiach nastąpiło w 1995 r. Zgodnie z zaleceniami komitetu ekspertów wyznaczonego przez SEBI w ramach YH Malegam. Komitet zalecił, a SEBI przyjął w listopadzie 1995 r., Że trasa budowy księgi popytu powinna być dostępna dla spółek emitujących, z zastrzeżeniem pewnych warunków. W styczniu 2000 r. SEBI wydał kompendium wytycznych, okólników i instrukcji dla bankierów kupieckich w zakresie emisji kapitału, w tym dotyczących mechanizmu tworzenia księgi popytu.

Proces budowy książki:

Głównymi pośrednikami zaangażowanymi w proces tworzenia księgi są firmy, Book Running Lead Manager (BRLM) i członkowie konsorcjum są pośrednikami zarejestrowanymi w SEBI i uprawnionymi do występowania w charakterze underwriterów. Członkowie konsorcjum są powoływani przez BRLM. Proces budowy księgi popytu jest zasadniczo podejmowany w celu określenia apetytu inwestorów na udział po określonej cenie. Podejmuje się ją przed złożeniem oferty publicznej i pomaga ustalić cenę emisyjną oraz liczbę akcji, które mają zostać wyemitowane.

Oto najważniejsze punkty procesu tworzenia księgi:

1. Emitent, który planuje ofertę, wyznacza wiodącego bankiera handlowego jako "biegaczy książek".

2. Emitent określa liczbę papierów wartościowych, które mają zostać wyemitowane, oraz przedział cenowy dla ofert.

3. Emitent powołuje również członków konsorcjum, z którymi zlecenia mają składać inwestorzy.

4. Członkowie konsorcjum złożyli zamówienia w "książce elektronicznej". Ten proces nazywa się "licytowaniem" i jest podobny do aukcji otwartej.

5. Książka zwykle pozostaje otwarta przez okres 5 dni.

6. Oferty należy składać w określonym przedziale cenowym.

7. Oferty mogą zostać zmienione przez oferentów przed zamknięciem książki.

8. Po zakończeniu okresu budowy książek biegacze książki oceniają oferty na podstawie popytu na różnych poziomach cenowych.

9. Prowadzący księgę i Emitent decydują o ostatecznej cenie, po której zostaną wyemitowane papiery wartościowe.

10. Ogólnie rzecz biorąc, liczba akcji jest stała; rozmiar problemu zostanie zamrożony na podstawie ostatecznej ceny za udział.

11. Przydział papierów wartościowych dokonywany jest zwycięskim oferentom. Pozostali licytanci otrzymują zwrot pieniędzy.

Jak ustalana jest cena?

Wszystkie wnioski otrzymane do ostatnich dat są analizowane i dochodzi ostateczna cena ofertowa, znana jako cena graniczna. Ostateczna cena jest ceną równowagi lub najwyższą ceną, po której wszystkie oferowane oferty mogą być sprzedawane płynnie. Jeżeli cena podana przez inwestora jest niższa od ostatecznej ceny, nie otrzyma przydziału.

Jeżeli cena podana przez inwestora jest wyższa niż cena ostateczna, kwota przekraczająca ostateczną cenę jest zwracana, jeśli otrzyma przydział. Jeśli nie zostanie przyznany działka, pełne pieniądze zostaną zwrócone w ciągu 15 dni od ostatecznego przydziału. Jeśli inwestor nie otrzyma pieniędzy ani nie będzie przydzielany w ciągu miesiąca, może żądać odsetek w wysokości 15 procent rocznie od należnych pieniędzy.

Przykład:

W tej metodzie firma nie ustala konkretnej ceny za udziały, ale zamiast tego podaje przedział cenowy, np. Rs. 80-100. Składając ofertę na akcje, inwestorzy muszą zdecydować, jaką cenę chcą złożyć akcje, np. Rs. 80, Rs. 90 lub Rs. 100. Mogą licytować akcje po dowolnej cenie w tym zakresie. W oparciu o popyt i podaż akcji, ostateczna cena jest stała.

Najniższa cena (Rs. 80) jest znana jako cena minimalna, a najwyższa cena (Rs. 100) jest znana jako cena minimalna. Cena, po której przydzielane są akcje, określana jest jako cena wyłączenia. Cały proces rozpoczyna się od wyboru głównego menedżera, bankiera inwestycyjnego, którego zadaniem jest przekazanie sprawy do publicznej wiadomości.

Zarówno główny menedżer, jak i wydająca firma ustalają zakres cen i wielkość problemu. Następnie członkowie konsorcjum są zatrudniani w celu uzyskania ofert od inwestorów. Zwykle problem pozostaje otwarty przez 5 dni. Po zakończeniu okresu oferty menedżer wiodący i firma emitująca ustalają cenę, po której sprzedawane są udziały inwestorom.

Jeśli cena emisyjna jest niższa od ceny emisyjnej, inwestorzy, którzy licytują po cenie maksymalnej, otrzymają zwrot, a ci, którzy licytują po cenie minimalnej, będą musieli zapłacić dodatkowe pieniądze. Na przykład, jeśli odcięcie w powyższym przykładzie jest ustalone na Rs. 90, którzy licytują na Rs. 80, będzie musiał zapłacić Rs. 10 na akcję i tych, którzy licytują na Rs. 100, otrzyma zwrot kosztów Rs. 10 na akcję. Gdy każdy inwestor zapłaci faktyczną cenę emisyjną, przydzielony zostanie udział.

Budowanie książek a rezerwowanie książek:

Podczas gdy budowa księgi popytu służy do pozyskania kapitału na działalność gospodarczą firmy, budynek księgi odwrotnej służy do skupu akcji z rynku. Odwrotna księgarnia to również metoda odkrywania cen, w której oferty są pobierane od obecnych inwestorów, a ostateczna cena jest ustalana w ostatnim dniu oferty. Zwykle cena ustalona w odwrotnej książce przekracza cenę rynkową.