Koszt kapitału: pojęcie, definicja i znaczenie

Pojęcie:

Firma pozyskuje fundusze z różnych źródeł, które nazywane są składnikami kapitału. Różne źródła funduszu lub składniki kapitału mają różne koszty. Na przykład koszt pozyskania środków poprzez emisję akcji własnych różni się od kosztu pozyskania środków poprzez emisję akcji uprzywilejowanych. Koszt każdego źródła stanowi konkretny koszt tego źródła, którego średnia stanowi całkowity koszt pozyskania kapitału.

Firma inwestuje środki w różne aktywa. Powinien więc otrzymywać zwroty, które są wyższe niż koszt pozyskania funduszy. W tym sensie minimalny zwrot, jaki firma zarabia, musi być równy kosztowi pozyskania funduszu. Koszt kapitału można zatem rozpatrywać z dwóch punktów widzenia: pozyskiwania funduszy i wykorzystania funduszy. Z punktu widzenia pozyskania środków jest to stopa oprocentowania, którą firma będzie starała się zminimalizować.

Z drugiej strony, z punktu widzenia zastosowania funduszy, jest to wymagana stopa zwrotu, którą stara się osiągnąć firma. Koszt kapitału to średnia stopa zwrotu wymagana przez inwestorów, którzy zapewniają długoterminowe środki. Innymi słowy, koszt kapitału odnosi się do minimalnej stopy zwrotu, jaką firma musi uzyskać z inwestycji, aby wartość rynkowa akcjonariuszy nie spadła.

Jest to miara oceny przydatności propozycji inwestycyjnej. W tym sensie można go określić jako minimalną stopę niezbędną do zachęcenia inwestora do zakupu lub posiadania zabezpieczenia. Z punktu widzenia ekonomii jest to koszt alternatywny inwestora związany z dokonaniem inwestycji, tzn. Jeśli inwestycja jest dokonywana, inwestor musi zrezygnować ze zwrotu z następnej najlepszej inwestycji.

Ten utracony zwrot jest wówczas kosztem alternatywnym podjęcia inwestycji, a tym samym jest wymaganą stopą zwrotu inwestora. Wymagana stopa zwrotu jest stosowana jako stopa dyskontowa w celu ustalenia bieżącej wartości szacowanych przyszłych przepływów pieniężnych.

Zatem koszt kapitału jest również określany jako stopa dyskontowa w celu ustalenia obecnej wartości zwrotu. Koszt kapitału jest również określany jako stopa przeterminowania, stopa minimalna, stopa odcięcia, stopa docelowa, stopa progowa, stopa standardowa itp. W związku z tym koszt kapitału można zdefiniować zgodnie z sensem operacyjnym, a także ekonomicznym.

W sensie operacyjnym koszt kapitału jest stopą dyskontową stosowaną do ustalenia bieżącej wartości szacowanych przyszłych wpływów pieniężnych projektu. Tak więc jest to stopa zwrotu, jaką firma musi zarabiać na projekcie, aby utrzymać swoją obecną wartość rynkową.

W sensie ekonomicznym jest to średni ważony koszt kapitału, tj. Koszt pożyczania środków. Firma zbiera fundusze z różnych źródeł. Koszt każdego źródła nazywany jest określonym kosztem kapitału. Średnia każdego źródła jest określana jako średni ważony koszt kapitału.

Definicja kosztu kapitału:

Widzieliśmy, że koszt kapitału to średnia stopa zwrotu wymagana przez inwestorów.

Różni autorzy definiowali pojęcie kosztu kapitału na różne sposoby, z których niektóre są podane poniżej:

Milton H. Spencer twierdzi, że "koszt kapitału to minimalna wymagana stopa zwrotu, której firma wymaga jako warunku podjęcia inwestycji".

Według Ezra Solomon "koszt kapitału jest minimalną wymaganą stawką zarobków lub stopą wydatków kapitałowych".

LJ Gitman definiuje koszt kapitału jako "stopę zwrotu, jaką firma musi zarabiać na swojej inwestycji, aby wartość rynkowa firmy pozostała niezmieniona".

Koszt kapitału - wycena źródeł funduszy:

Definicja podana przez Keown et al. odnosi się do kosztu kapitału jako "minimalnej stopy zwrotu niezbędnej do zachęcenia inwestora do zakupu lub posiadania zabezpieczenia". Analizując powyższe definicje stwierdzamy, że koszt kapitału jest stopą zwrotu, którą inwestor musi zrezygnować z następnej najlepszej inwestycji. W sensie ogólnym koszt kapitału jest średnim ważonym kosztem funduszu stosowanym w firmie w perspektywie długoterminowej.

Znaczenie i trafność kosztu kapitału:

Koszt kapitału jest ważnym obszarem zarządzania finansami i jest określany jako stopa minimalna, stopa wygaśnięcia lub stopa docelowa stosowana do podejmowania różnych decyzji inwestycyjnych i finansowych. Koszt kapitału, jako kryterium operacyjnego, jest związany z celem firmy, jakim jest maksymalizacja bogactwa.

Znaczenie i znaczenie kosztu kapitału zostało omówione poniżej:

Ocena inwestycji:

Podstawowym celem ustalenia kosztu kapitału jest ocena projektu. Różne metody stosowane w decyzjach inwestycyjnych wymagają kosztu kapitału jako stopy odcięcia. W ramach metody wartości bieżącej netto, wskaźnika rentowności i metody stosunku korzyści do kosztów, jako stopę dyskontową stosowany jest koszt kapitału w celu ustalenia bieżącej wartości przepływów pieniężnych. Podobnie projekt jest akceptowany, jeśli jego wewnętrzna stopa zwrotu jest wyższa niż jego koszt kapitału. W związku z tym koszt kapitału stanowi racjonalny mechanizm podejmowania optymalnych decyzji inwestycyjnych.

Projektowanie polityki długu:

Koszt kapitału wpływa na decyzję w sprawie polityki finansowania, tj. Proporcję długu i kapitału własnego w strukturze kapitału. Optymalna struktura kapitałowa firmy może zmaksymalizować bogactwo akcjonariuszy, ponieważ optymalna struktura kapitału logicznie podąża za celem minimalizacji całkowitego kosztu kapitału firmy. Tak więc przy projektowaniu odpowiedniej struktury kapitałowej o stałym koszcie kapitału stosuje się miarę, aby określić jej optymalność.

Oceny projektu:

Koszt kapitału jest również wykorzystywany do oceny akceptowalności projektu. Jeśli wewnętrzna stopa zwrotu projektu przekracza jego koszt kapitału, projekt uznaje się za opłacalny. Skład aktywów, tj. Stały i bieżący, zależy również od kosztu kapitału. Przyjmowana jest struktura aktywów, która zapewnia zwrot wyższy niż koszt kapitału.