Przegląd ogólnych instrumentów kontroli kredytowej stosowanych przez Bank Centralny

Przegląd ogólnych instrumentów kontroli kredytowej używanych przez Bank Centralny!

Wszystkie te ogólne instrumenty ilościowej kontroli kredytowej, a mianowicie: polityka oprocentowania banków, operacje otwartego rynku i wskaźnik rezerwy zmiennej mają ze sobą wysoki stopień obiektywizmu i ogólności. Ponadto ich wpływ na wielkość kredytu w głównej mierze wynika z jego wpływu na rezerwową pozycję banków komercyjnych i ich działalności kredytowej.

Zmiany stopy banku, w przeciwieństwie do innych rodzajów broni, nie mają natychmiastowego wpływu na nadwyżkę rezerw banków. Wpływa to jednak na koszt kredytu, a tym samym na jego popyt, a tym samym powoduje zmiany całkowitej kwoty kredytu w gospodarce. Oprocentowanie banku może być łagodne lub energiczne i może być często zmieniane, jeśli wymagają tego warunki. Ale nie może być tak elastyczna, jak operacje otwartego rynku, aby sprostać codziennym lub tygodniowym dostosowaniom.

Operacje otwartego rynku mają bezpośredni i natychmiastowy wpływ na uwalnianie lub absorbowanie rezerw gotówkowych banków komercyjnych, a tym samym wpływają na ich działalność kredytową. Instrument ten jest bardzo elastyczny i czuły i może być używany do codziennych lub tygodniowych regulacji.

Wskaźnik stopy zmiennej ma również skutki podobne do tych, które występują w przypadku operacji otwartego rynku. Możemy stwierdzić, że:

i) zarówno operacje otwartego rynku, jak i wskaźnik rezerwy zmiennej, natychmiast zmieniają nadwyżkę rezerwy netto banków komercyjnych, oraz

(ii) oba ustanawiają efekty wtórne związane z wielokrotnym rozszerzaniem i kurczeniem się kredytu bankowego.

Ale różnią się tym, że:

(i) wskaźnik rezerwy ma większy wpływ na wielkość kredytu i nie może być często stosowany ze względu na praktyczne trudności z dostosowaniem sald rezerwowych banków, podczas gdy operacje otwartego rynku są stosunkowo bardziej elastyczne

(ii) skuteczne operacje otwartego rynku wymagają dobrze rozwiniętego rynku zabezpieczeń, podczas gdy współczynnik zmiennej stopy rezerw nie wymaga takiego warunku. Oba nie będą działać, gdy duże, niewykorzystane rezerwy gotówkowe będą utrzymywane przez banki komercyjne

(iii) wskaźnik zmiennej stopy procentowej wpływa jednocześnie na wszystkie banki, a zatem dyskryminuje małe banki, które są bardziej dotknięte niż duże banki. Operacje otwartego rynku mają wpływ tylko na te banki, które uczestniczą w nabyciu lub sprzedaży papierów wartościowych.

Z badania różnych cech powyższych instrumentów można wywnioskować, że:

1. Żaden pojedynczy instrument nie jest odpowiedni do kontroli monetarnej.

2. Do skutecznego zarządzania środkami pieniężnymi potrzebne jest skoordynowane wykorzystanie wszystkich trzech instrumentów.

3. W różnych okolicznościach powinny występować różne kombinacje tych broni. Na przykład, aby wprowadzić łagodną, ​​a jednocześnie znaczącą korektę, należy podwyższyć stopę banku w celu skurczenia się kredytu, ale będzie ona bardziej skuteczna poprzez równoczesny zakup papierów wartościowych w ramach polityki zakupu na wolnym rynku, tak aby rezerwa gotówkowa banków komercyjnych ulegną wyczerpaniu w większym stopniu. Jednak w przypadku gwałtownego spadku wartości kredytu należy podnieść wskaźnik stopy zmiennej i, w razie potrzeby, stopę banku.

4. Wyraźną zaletą tych ogólnych środków jest obiektywny sposób wpływania na rynek pieniężny i kapitałowy. Generalnie są one w harmonii z wolnorynkowym systemem gospodarczym, w którym mechanizm cenowy w ogóle kieruje działalnością gospodarczą.

Pod tym względem mają przewagę nad środkami selektywnej kontroli, które zastępują orzeczenie i decyzje władz monetarnych dla celów klientów i producentów, a ponadto stwarzają poważne problemy z egzekwowaniem.

5. Jednak według niektórych krytyków typową wadą energicznego korzystania z tych ilościowych instrumentów jest to, że ich skutki nie są równomiernie rozłożone w zakresie działalności gospodarczej. Niektóre sektory gospodarki reagują na trudne lub łatwe warunki pieniężne, podczas gdy inne nie. Na przykład budownictwo mieszkaniowe oraz wydatki na urządzenia i wyposażenie wydają się najbardziej wrażliwymi sektorami, podczas gdy wydatki konsumpcyjne i działalność spekulacyjna są sektorami stosunkowo niewrażliwymi.

Jednak niektórzy ekonomiści uważają tę krytykę za przeczącą i twierdzą, że kontrola z natury musi się szczypać, i że ogólnie rzecz biorąc, efekt ten przypada na najszerzej funkcjonujące sektory gospodarki, w których kontrola jest najbardziej potrzebna. Zwrócono również uwagę, że wzrost poziomu stóp procentowych ma szeroko rozpowszechnione skutki, poprzez dążenie, przy danych poziomach dochodów, do ograniczenia inwestycji i zwiększenia oszczędności oraz że spadek stóp procentowych promuje inwestycje i zniechęca do oszczędności .