Wykup jednostek uczestnictwa: źródła, fundusze i ograniczenia
W Indiach koncepcja wykupu akcji i papierów wartościowych jest nowa. Jednak na mapie globalnej postęp działań związanych z odkupieniem akcji i papierów wartościowych rozpoczął się znacznie wcześniej. W Wielkiej Brytanii odkupienie akcji jest dozwolone od 1991 r. W Australii odkupienie papierów wartościowych stopniowo rosło od momentu powstania w 1989 r. Nowa Zelandia zezwoliła na odkupienie akcji w 1993 r. I nie tylko, że złagodziła restrykcyjne przepisy, aby buybacki o wiele bardziej opłacalna strategia. Japonia przyjęła ustawę zezwalającą na wykup akcji i papierów wartościowych w 1994 r.
W Indiach premier Atal Bihari Vajpayee ogłosił 24 października 1998 r. Pakiet gospodarczy mający na celu odwrócenie zapadającego rynku kapitałowego. Jednym z elementów tego pakietu ekonomicznego było wprowadzenie schematu skupu akcji i papierów wartościowych.
W związku z tym rząd Indii wydał rozporządzenie w dniu 31 października 1998 r., Zezwalające na skup akcji i papierów wartościowych poprzez zmianę ustawy o spółkach z 1956 r. Przed tą zmianą, zgodnie z przepisami art. 77 ust. 1 ustawy o spółkach, 1956 r. Firma nie mogła nabywać własnych akcji. Ograniczenie dotyczyło zarówno spółek publicznych, jak i prywatnych spółek z ograniczoną odpowiedzialnością.
Jednak rozporządzenie (zmiany) z 1998 r. Z dnia 31 października 1998 r. Zezwalało na odkupienie akcji własnych przez spółkę. Ostatecznie, nadając prawną formę temu zagadnieniu, Ustawa o spółkach (zmiana) z 1999 r. Zawiera jej sekcje 77A, 77AA i 77B oraz Wytyczne wydane przez indyjską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEBI) w zakresie dozwolonych przedsiębiorstw do odkupienia akcje własne lub inne papiery wartościowe podlegające pewnym warunkom, a takie odkupienie było dozwolone od dnia 31 października 1998 r. (tj. daty wydania rozporządzenia w tym zakresie). W przypadku skupu akcji spółka giełdowa musi przestrzegać odpowiednich przepisów SEBI, oprócz przepisów zawartych w ustawie o spółkach (zmiana) z 1999 r.
W ciągu ostatnich trzech lat znaczna liczba firm, w tym kilka międzynarodowych firm, podwyższyła udział swoich promotorów poprzez przyjęcie odkupu akcji lub programów otwartych ofert. Liczba takich firm znacznie rośnie.
Kilka firm wielonarodowych w ciągu ostatnich lat skorzystało z przygnębiających warunków rynkowych i otrzymało oferty otwarte. Wśród głównych firm, które skorzystały z opcji wykupu akcji, należą Cadbury, Philips, Carrier Aircon, Oils Elevator, Industrial Oxygen, Castrol, Britannia Industries, Exide Industries, Hindalco, Cabot India, Alfa Laval i ITW Signode i wiele innych.
Źródła do skupu papierów wartościowych:
Zgodnie z § 77A ust. 1 ustawy o spółkach (aneks) z 1999 r. Spółka może nabyć akcje własne lub inne określone papiery wartościowe z:
(i) jego wolne rezerwy (tj. rezerwy, które mogą być dystrybuowane jako dywidenda); lub
(ii) rachunek papierów wartościowych premium; lub
(iii) wpływy z akcji lub innych określonych papierów wartościowych.
Określone papiery wartościowe obejmują opcje na akcje dla pracowników lub inne papiery wartościowe, które mogą być od czasu do czasu notyfikowane przez rząd centralny. Wykup jakichkolwiek akcji nie jest dozwolony ze świeżej emisji akcji tego samego rodzaju. Innymi słowy, jeżeli akcje zostaną odkupione, mogą zostać wyemitowane akcje uprzywilejowane lub obligacje na skup akcji własnych.
Środki na skup akcji:
Artykuł 77A ust. 2, wprowadzony przez ustawę o spółkach (zmianie) z 1999 r., Stanowi, że spółka może nabywać własne akcje, wykorzystując te pieniądze jedynie z następujących tytułów:
(i) Kapitał zakładowy;
(ii) Wolne rezerwy (np. ogólna rezerwa i bilans kredytowy w rachunku zysków i strat);
(iii) Rachunek składki papierów wartościowych.
W przypadku, gdy akcje zostaną wykupione z rezerw wolnych, sekcja 77AA zastrzega, że suma równa wartości nominalnej odkupionych akcji zostanie przeniesiona na "Kapitałowy rachunek rezerwowy do umorzenia" [o którym mowa w art. 80 ust. 1 lit. d)] a szczegóły takiego przeniesienia zostaną ujawnione w bilansie. Rachunek ten, zgodnie z wytycznymi SEBI, może być wykorzystywany do emisji w pełni opłaconych premii.
Ograniczenia skupu akcji:
1. Spółki mogą nadużywać praktyki odkupu kosztem niewinnych i rozproszonych akcjonariuszy.
2. Wykup może być nadużywany przez organizatorów w celu wzmocnienia i konsolidacji ich udziałów w spółkach, w wyniku czego interes akcjonariuszy mniejszościowych może zostać źle zrealizowany.
3. Praktyka wykupu akcji może skłonić promotorów do przyjęcia handlu wewnętrznego ze względu na ich egoistyczne pobudki. Mogą zaniżać zyski firmy, manipulując zasadami rachunkowości firmy i przyjmując inne środki, a następnie mogą uciekać się do wykupu akcji spółki po niskich stawkach. W ten sposób osoby prowadzące działalność gospodarczą zarabiałyby dodatkowe pieniądze, gdy firma kupuje te akcje po wyższych cenach od promotorów. Daje to promotorom możliwość siana z wykupu akcji.
4. Mechanizm odkupu akcji prowadzi do sztucznej manipulacji akcjami i cenami akcji na rynku (giełda) poprzez wpływowe grupy, które mają w spółce własne interesy. Fluktuacje (częste) w cenach akcji mogą wywoływać zamieszanie w świadomości akcjonariuszy mniejszościowych, co powoduje straty nie do zniesienia.
