Globalizacja, przepływy kapitałowe i bilans płatności
Globalizacja, przepływy kapitałowe i równowaga płatności!
Najpierw wyjaśnijmy, co oznacza globalizacja. Globalizacja odnosi się do zwiększonej otwartości gospodarki na handel międzynarodowy, przepływy kapitału (zarówno portfelowe, jak i bezpośrednie inwestycje zagraniczne, bezpośrednie inwestycje zagraniczne), transfer technologii i swobodny przepływ siły roboczej lub osób. Globalizacja oznacza więc integrację gospodarek świata, wynikającą z wolnego przepływu handlu, kapitału, pracy (lub ludzi) i technologii między krajami.
Termin globalizacja oznacza nowy międzynarodowy porządek gospodarczy, który obejmuje:
(a) Swobodny przepływ towarów i usług między różnymi krajami świata.
(b) Swobodny przepływ kapitału między krajami.
(c) Swobodny przepływ technologii między różnymi krajami świata.
(d) Swobodny przepływ siły roboczej lub osób na arenie międzynarodowej.
Rosnąca interakcja między różnymi krajami świata sprawiła, że idea globalizacji stała się coraz bardziej popularna w ostatnich latach. Globalizacja gospodarki ma istotny wpływ na przepływ kapitału do gospodarki.
Załóżmy, że Indie stoją w obliczu cen importu i danego popytu na wywóz towarów i usług. W tych okolicznościach, jeżeli krajowa stopa procentowa (lub stopa zwrotu z inwestycji) jest wyższa w porównaniu z sytuacją istniejącą za granicą, wówczas, biorąc pod uwagę mobilność kapitału, kapitał zagraniczny przepłynie do indyjskiej gospodarki w bardzo dużym stopniu.
Zasada ta może być wyrażona w następujący sposób:
BP = NX (Y d, Y f, R) + CF (i f - i d )
Gdzie BP = bilans płatniczy, NX jest eksportem netto (tj. Eksport-import, który jest również nazywany saldem handlowym), Y d oznacza poziom dochodu krajowego, Y f dla poziomu dochodu obcego kraju, a R dla kursu walutowego CF oznacza nadwyżkę na rachunku kapitałowym bilansu płatniczego, to znaczy przepływy kapitału, i f oznacza stopę procentową na rynku zagranicznym, i d reprezentuje stopę procentową w gospodarce krajowej.
Powyższe równanie pokazuje, że bilans handlowy (NX) jest funkcją poziomu dochodu krajowego (Y f ) i dochodu zagranicznego (Y f ) oraz realnego kursu wymiany (R). Zwiększenie dochodu krajowego z powodu wyższego wzrostu przemysłowego lub spadku realnego kursu rupii wpłynie negatywnie na saldo wymiany (NX) poprzez zwiększenie importu, i f - i d w równaniu (ii) zmierzy różnicę stóp procentowych między krajem obcym a gospodarka krajowa, od której zależą przepływy kapitału netto.
Co więcej, powyższe równanie (ii) pokazuje, że wyższe oprocentowanie lub stopa zwrotu w Indiach w porównaniu z tym w obcym kraju, takim jak Stany Zjednoczone, spowoduje duże napływy kapitału do Indii. Takie wpływy kapitałowe miały miejsce w Indiach od 2003 roku. Ze względu na duże napływy kapitału do indyjskiej gospodarki nasze rezerwy walutowe przekroczyły 100 miliardów dolarów w grudniu 2003 roku, osiągnęły 170 miliardów USD w grudniu 2006 roku i dalej wzrosły do 247 miliardów USD. dolarów we wrześniu 2007 r. i do 300 mld USD we wrześniu 2008 r.
W związku z odwróceniem przepływów kapitałowych nastąpił spadek naszych rezerw w latach 2008-2009, aw marcu 2009 roku wyniósł 252 miliardy USD. W drugiej połowie lat 2009-2010 doszło do odwrócenia przepływów kapitału i napływu kapitału do indyjskiej gospodarki na dużą skalę.
Globalizacja ma zarówno zalety, jak i wady. Właśnie dzięki globalizacji i otwartości gospodarki wzrasta handel zagraniczny danego kraju, co sprzyja wzrostowi gospodarczemu. Handel między krajami pomaga im specjalizować się w produkcji dóbr i usług zgodnie z posiadanymi czynnikami i porównywalną wydajnością.
Poza tym globalizacja pomaga w transferze technologii z krajów rozwiniętych do krajów rozwijających się. Globalizacja promuje również przepływy kapitału między krajami, które są ogólnie mile widziane. Napływ kapitału w postaci bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) zwiększa zdolność produkcyjną kraju poprzez zwiększenie akumulacji kapitału.
Napływ kapitału w postaci inwestycji portfelowych przez FIIs (Foreign Institutional Investors), które są inwestowane w zakup akcji własnych oraz obligacji korporacyjnych i rządowych, prowadzi do rozwoju rynków finansowych.
Poza tym przepływy kapitału zapewniają wymianę walutową, która może być wykorzystana do pokrycia deficytu na rachunku bieżącym, który generalnie pojawia się w kraju rozwijającym się, takim jak Indie, ze względu na duży import paliwa, maszyn i surowców przemysłowych wymaganych do przemysłowego rozwoju gospodarki.
Jednak globalny kryzys finansowy z lat 2007-2009, który pojawił się na rynku kredytów mieszkaniowych dla sub-prime w Stanach Zjednoczonych i ogarnął cały świat, wyraźnie wywarł negatywny wpływ globalizacji. Wpłynęło to negatywnie na wzrost eksportu krajów rozwijających się, takich jak Indie, które spowodowały duży deficyt na rachunku obrotów bieżących. Spowodowało to również odpływ kapitału z nich, co doprowadziło do krachu na giełdzie.
Gdy przepływy kapitałowe są duże i zmienne, szkodzą stabilności makroekonomicznej. Duży napływ kapitału, jaki miał miejsce w Indiach w 2010 r., Doprowadził do aprecjacji kursu waluty krajowej (Rupia w przypadku Indii), co negatywnie wpływa na wzrost naszego eksportu i zachęca do importu. W rezultacie powiększają deficyt na rachunku obrotów bieżących.
Ze względu na te niekorzystne skutki globalizacji każdy kraj decyduje o stopniu otwartości swojej gospodarki, z którym jest całkiem wygodne, nakładając pewne ograniczenia na ich handel zagraniczny, zwłaszcza w zakresie usług finansowych. Poza tym, z powodu niekorzystnych skutków dużych napływów kapitału, niektóre kraje próbują je kontrolować, nakładając podatki od napływu kapitału. Jednak w przypadku Indii wielkości napływu kapitału są obecnie (2010-11) w ramach naszej zdolności absorpcyjnej. Dlatego do tej pory (luty 2011 r.) Nie wprowadzaliśmy żadnych ograniczeń dotyczących napływu kapitału.
Ponieważ deficyt na rachunku obrotów bieżących Indii w latach 2008-2009 był finansowany przez wycofanie się z rezerw walutowych w latach 2008-2009, ale w latach 2009-10 i 2010-11 był finansowany z napływu kapitału, dochód z kapitału zagranicznego przynosił zyski. Dlatego, jeśli Indie będą nadal rosły w wysokim tempie od 8% do 9%, wystąpi deficyt w rachunku bieżącym BOP, ponieważ wzrost naszego eksportu nie może stawić czoła naszemu wyższemu wzrostowi importu z powodu gwałtownego wzrostu naszej działalności przemysłowej .
Deficyt na rachunku obrotów bieżących budzi obawy tylko wtedy, gdy wzrost nie jest wysoki lub jeżeli stabilne wpływy kapitałowe nie są wystarczające do sfinansowania deficytu na rachunku obrotów bieżących. Z tabeli 34.1 i 34.2 wynika, że w latach 2004-05 do 2010-11 nadwyżka kapitału [tj. Rachunek kapitałowy (netto)] przekroczyła nasz deficyt na rachunku bieżącym, z wyjątkiem roku 2008-09, w wyniku czego doszło do dodania do naszych rezerw walutowych (patrz ostatni wiersz tabeli 34.2).
Tabela 34.1. Indyjski bilans płatniczy na rachunku bieżącym (w miliardach USD):
W rezultacie wycofaliśmy 20 miliardów dolarów z naszych rezerw walutowych, aby pokryć deficyt na rachunku bieżącym w latach 2008-2009. Stąd znak plus przed 20 USD w latach 2008-09. Jednak w latach 2009-10 i 2010-11 nastąpiło ożywienie dużego napływu kapitału z kapitałowym rachunkiem (netto) w wysokości 53, 6 miliarda USD w latach 2009-2010.
Z deficytem rachunku bieżącego w wysokości 38, 4 mld USD zamiast wycofywać się z naszych rezerw walutowych dodaliśmy do nich w latach 2009-10. Oznacza to, że Indie skutecznie poradziły sobie z globalnym kryzysem finansowym i jego konsekwencjami.
Można jednak zauważyć, że w latach 2010-2011 napływ kapitału do Indii przez bezpośrednie inwestycje zagraniczne zmniejszył się, a nasz deficyt na rachunku obrotów bieżących, który szacowany jest na 2, 7 naszego PKB, był finansowany bardziej przez zmienne przepływy kapitału przez FII, co jest kwestią poważny problem. Dzieje się tak dlatego, że zmienne przepływy kapitału wpływają na naszą stabilność kursu walutowego, ceny na giełdzie, stabilność cen, a tym samym powodują niestabilność makroekonomiczną.
