Spekulacja w kontraktach terminowych na rynku Forex

Nieefektywność i nierównowaga na rynkach walutowych stwarza przedsiębiorcom możliwość opracowania i wdrożenia strategii spekulacyjnych. Z czasem okazało się, że prognozy rynkowe przewyższają profesjonalną prognozę.

Oznacza to, że próba pokonania rynku może być dla graczy niebezpieczna. W momencie opracowywania i projektowania strategii przedsiębiorca musi spekulować za pomocą kursu walutowego, przyjmując założenie, że przedsiębiorca ma dobrze rozwinięte oczekiwania co do wartości kursów wymiany walut.

Zasadniczo przedsiębiorca ocenia swoją opinię na podstawie opinii całego rynku, ponieważ ceny na rynku odzwierciedlają konsensusową opinię wszystkich uczestniczących stron. Spekulacje w inny sposób polegają na wykorzystaniu tymczasowych niedoskonałości rynku bez ekspozycji bazowej.

Lepsze oszacowanie przyszłego kursu walutowego zapewnia zyski spekulacyjne. Jest to również znane jako spekulowanie z pozycją bezpośrednią. Poniższa ilustracja przedstawia pozycję, w której spekulant konfrontuje kursy wymiany między dolarem amerykańskim a indyjską rupią i zyski z tego tytułu.

Ilustracja 1:

Ceny walutowe - Spot i Futures na 30 czerwca 2015 r

(Notowania na rynku Futures są w USD / RS)

Spot - $ / Rs.46.55

Wrzesień, 2015 futures - $ / Rs.47.55

Grudzień, 2015 futures - $ / Rs.47.60

Kontrakty futures na marzec, 2016 r. - $ / Rs.47.85

Jako wyraz przekonania rynku, powyższe kursy walutowe sugerują, że dolar się umocni, a indyjskie rupie ulegną amortyzacji. Spekulantka, pani Priety, uważa, że ​​dolar straci na wartości. Aby skorzystać z tego przekonania, Pani Priety wchodzi w transakcje.

Ponieważ wierzy, że dolar straci na wartości, sprzedaje kontrakty terminowe na wrzesień 2015 r., Grudzień 2015 r. I marzec 2011 r. Jeżeli ceny spotowe w tych okresach są niższe, osiąga zysk, kupując po niższych stawkach. Ale jeśli ceny są wyższe niż ceny futures, to ona ponosi straty. Ten rodzaj spekulacji prowadzi do dużego zysku lub straty, ponieważ jest to pozycja zbiorcza.

Zgodnie z wyżej wymienionymi stopami futures, Pani Priety kupiła kontrakty terminowe na dolara rupii z grudnia 2015 r. Za 5 milionów USD. W grudniu 2015 r. Faktyczna przeważająca stopa rupii dolarowych wynosiła 46, 45.

Na tym stanowisku zasłużyła na:

Nabycie futures = 46, 47 USD za dolara amerykańskiego

Sprzedaż kontraktów futures = 47, 70 USD za dolara amerykańskiego

Zysk = Re 0, 10 za dolara amerykańskiego

Łączny zysk = 0, 10 × 5 mln = Rs.500.000

Jeśli cena rupii w dolarach w okresie (tj. Przed terminem wykupu) jest wyższa niż cena zakupu, to może również sprzedawać kontrakty futures i zarabiać z pozycji podniesionej do kwadratu.

Spekulacje za pomocą Spreadów:

Na potrzeby spekulacji, poza pozycją bezwarunkową, dostępnych jest wiele strategii spreadu, takich jak intra-commodity i spready między towarami. Międzynarodowy rynek pieniężny (IMM) Chicago Mercantile Exchange (CME) jest głównym rynkiem przyszłości w USA. Na amerykańskich rynkach kontraktów terminowych kontrakty walutowe są przedmiotem obrotu w IMM, gdzie wszystkie ceny są wyrażone w dolarach.

Na przykład spekulant może sądzić, że frank szwajcarski zyska na wartości w stosunku do euro, ale może również nie być pewien co do przyszłej wartości dolara w stosunku do żadnej z tych walut. W takim przypadku cena futures oznacza stopę procentową między euro a frankiem szwajcarskim.

Dlatego w takiej sytuacji różnica między cenami między dwiema równoczesnymi pozycjami w dwóch walutach może nie znaleźć odzwierciedlenia w cenach futures, aby skorzystać z relatywnych ruchów cen. Spread śródlądowy jest w tej samej walucie, ale w dwóch osobnych miesiącach kontraktowych.

Na wcześniejszej ilustracji, jeśli pani Priety uważa, że ​​cena wrześniowych kontraktów futures jest bardziej niż ceny grudniowe, może handlować między spreadem tych dwóch kontraktów. Pani Priety może sprzedawać wrześniowe kontrakty futures i kupować grudniowe kontrakty futures. Spekulacja spreadem eksponuje spekulanta o ograniczonym ryzyku w porównaniu do jawnej spekulacji.

Przy wyżej wymienionych stawkach Pani Priety uznała, że ​​cena kontraktów futures w grudniu 2015 r. Była niska, a od marca 2016 r. Wysoka. W ten sposób mogła kupować tanie grudniowe kontrakty futures i sprzedawać kosztowne marcowe kontrakty futures za 5 milionów USD.

Zgodnie z jej oczekiwaniami ceny spotowe w tych terminach są następujące:

Futures na grudzień 2015 r. - 47, 47

Kontrakty futures w marcu 2016 r. - 48, 47 USD

Porównując obie transakcje, jej zyski były następujące:

Kontrakt futures na grudzień 2015 r .;

Przyszły zakup = R 47, 47 USD za dolara

Przyszła sprzedaż = 46, 70 USD za dolara

Zysk = Rs.0, 10 za dolara

Całkowity zysk = 0, 10 × 5 milionów = Rs.5, 00, 000

Kontrakt futures z marca 2016 r .:

Przyszła sprzedaż = 46, 85 USD za dolara

Przyszły zakup = 46, 80 USD za dolara

Zysk = Rs 0, 05 za dolara

Całkowity zysk = 0, 05 × 5 milionów = Rs.2, 50, 000

Całkowity zysk z spreadu wynosi 750 000 USD.

Spekulacja na rynku kontraktów terminowych:

Większe kwoty zysków lub strat są rejestrowane przez spekulanta przy użyciu obrotu w CF poprzez pożyczki funduszy. Takie wykorzystanie pożyczonych środków w tworzeniu aktywów jest nazywane pozycją Podwyższoną w podstawowej literaturze dotyczącej zarządzania finansowego.

Można powiedzieć, że gdy spekulant skąpi skąpy 4% procent wartości dużej ilości CF, możliwe jest kontrolowanie dużych ilości walut przy niewielkim kapitale. Aby czerpać większe zyski z oczekiwanych ruchów walutowych, spekulanci celowo narażają ich na wyższy poziom ryzyka.

Ilustracja 2:

Karan Lalwani, spekulant, zawiera kontrakt futures na dostawę w marcu 15, 25 000 franków szwajcarskich 1 lutego. Kurs wymiany futures franka szwajcarskiego z dostawą w marcu (15 marca) wynosi 0, 0539 £ za 1 frank. Wymagany depozyt zabezpieczający wynosi 2 procent. Jego oczekiwanie na kurs spot dla franków w dniu 15 marca to Rs.601117. Jeśli jego oczekiwanie okaże się poprawne, jaka byłaby jego stopa zwrotu z inwestycji?

Rozwiązanie:

Ponieważ wymagany margines wynosi 2%, Pan Lalwani może kontrolować dostarczanie SFr1, 25 000 dla Rs.1, 484, 75 (SFr1 25 000 x Rs 0, 05939 x 0, 02). Mógł kupić SFr1, 25 000 kontraktów terminowych na Rs.74.237, 50 na notowaniach futures Rs.0.5939, otrzymać je w dniu 15 marca, a następnie sprzedać je po kursie kasowym w wysokości 0, 611 7 za cenę brutto 76.462, 50. Zysk będzie Rs.2, 225.

Tak więc, zarabiałby na zysku netto w wysokości 2225 lub 150 procent na pierwotnej inwestycji Rs.1, 484, 75. Tutaj kurs wzrósłby tylko o 3 procent [(0, 611 7-0, 5939) / 0, 5939], ale stopa zwrotu z inwestycji wynosi 150 procent. Jednak ta sama dźwignia może prowadzić do równie znacznych strat. Jeśli kurs spot obniży się o 3 procent w tym okresie, pan Lalwani straci około 150 procent swojej inwestycji.