Top 8 strategii zewnętrznych w celu ograniczenia ekspozycji walutowej

Firma może wybrać jedną z następujących technik w celu zabezpieczenia części lub całości ekspozycji na transakcje: 1. Kontrakt terminowy na zamianę 2. Kontrakt na przewrót krzyżowy 3. Zmiany w umowach terminowych 4. Transakcja forward na forward 5. Kontrakty futures 6. Zabezpieczenie rynku pieniężnego 7. Opcja walutowa Hedge 8. Międzynarodowy arbitraż.

Strategia zewnętrzna nr 1. Forward Exchange Contract:

Polega na kupnie lub sprzedaży waluty w celu rozliczenia ekspozycji lub zabezpieczeniu pozycji bilansowej. Importer może zakupić z wyprzedzeniem za pośrednictwem kontraktu terminowego walutowego kwotę waluty obcej potrzebną do zapłaty za import w wymaganym terminie.

Eksporter może sprzedać z góry kwotę waluty obcej, która ma zostać pobrana w zamian za wywóz. Jeśli krajowa waluta słabnie, importer zyskuje szansę, ponieważ będzie płacił mniejszą liczbę jednostek waluty krajowej, a dla eksportera utratę szansy.

Ilustracja 1:

Pani Priety spodziewa się otrzymać 5 000 000 USD w dowolnym czasie od trzech do sześciu miesięcy od teraz. Kursy spot i forward dla USD: Spot: 47, 85 / 95: Trzy miesiące do przodu 47, 65 / 75. Sześć miesięcy do przodu 47, 50 / 60. Priety chce zawrzeć Umowę Forward Opcji. Jaki będzie kurs banku?

Rozwiązanie:

Prości otrzymają $. Stąd stosowna stawka to Stawka dla $ a mianowicie 47, 65 i 47, 50. Gorsze tempo w Rs.47.50 (Pamiętaj, bankier zawsze wygrywa). To da mniej rupii niż stopa 47, 65. Bank poda stawkę 47, 50 za sześciomiesięczny kontrakt terminowy na opcje z opcją dostarczenia USD od końca trzeciego miesiąca do końca szóstego miesiąca.

Ilustracja 2:

Indyjski importer wie o 1 stycznia, że ​​musi zapłacić zagranicznemu sprzedawcy 32 400 franków szwajcarskich za trzy miesiące 1 kwietnia. Stawka za miejsce to Rs.34.25. Importer może z dniem 1 stycznia zorganizować w swoim banku kontrakt terminowy na wymianę. Zgodnie z taką umową, bank zobowiązuje się sprzedać importerowi SFR 32.400 przy stałej stawce R.34.93. Powiedz, co by się stało, gdyby 1 kwietnia SFr zacytował

(i) 34, 63 i

(ii) 35, 25?

W obu przypadkach uzasadniona była decyzja o objęciu ubezpieczeniem?

Rozwiązanie:

A. Przednia okładka:

Importer zobowiązuje go do wypłaty gotówki w Rs.11, 31, 732. Nie będzie zawracać sobie głowy zmianami kursów walutowych w okresie lub terminie zapadalności, niezależnie od tego, w jaki sposób kurs się zmienia.

Sw Fr 32, 400 @ 34, 93 = Rs.11, 31, 732

B. Jeśli nie wykonano przedniej okładki:

Jeśli cena spot byłaby Rs.34.63;

W takich okolicznościach stawka obowiązująca w dniu 1 kwietnia wynosi 34, 63, po czym importer wypłaca mniejszą kwotę, jeśli nie zostanie wykorzystana ochrona przodem. W takim przypadku musi dokonać płatności Rs. 22 222 (32 400 * 34, 63), w związku z tym, nie wykorzystując strategii hedgingowej, zaoszczędziłby Rs.9720 / - (11, 31, 732 - 11, 22, 012). 2.

Jeśli kurs spot w dniu 1 kwietnia będzie Rs.35.25: W takich okolicznościach miejsce na 1 kwietnia jest Rs.35.25, importer zapłaciłby o Rs.35.25. W takich okolicznościach był zaangażowany w dokonywanie wyższych płatności w wysokości 10, 368 R {32.400 * (35, 25 - 34, 93). Możemy więc stwierdzić, że indyjski importer jest chroniony przez oszczędności Rs.10368 / -. Z powyższego można wywnioskować, że w pierwszym przypadku decyzja o przedłużeniu ochrony nie była uzasadniona, aw drugim przypadku była uzasadniona.

Ilustracja 3:

Pani Kat jest eksporterem mentolowym pracującym w New Delhi. Ona oczekuje kolejnej wpłaty za trzy miesiące później. Kwota ta wynosi 15, 000 € / - Eksporter obawia się, że rupia może zyskać w stosunku do € w ciągu najbliższych trzech miesięcy. Wchodzi w trzymiesięczną kontrakty terminowe z bankierem, aby mieć pewność co do kwoty funduszy rupii, które otrzyma w wyznaczonym terminie. Bank zapewnia mu kontrakt o stopie zwrotu Rupee / EUR w wysokości 51, 10. Wyjaśnij i określ, co by się stało, gdyby 1 kwietnia kwotowano €

(i) 52.10

(ii) 50, 10?

W obu przypadkach uzasadniona była decyzja o objęciu ubezpieczeniem?

Rozwiązanie:

Poprzez przekroczenie progu eksportera zamrozi swój rachunek o wartości 1 155 000 × 51, 10 = R 58, 56 500

ja. Jeśli kurs na miejscu okaże się wyższy w Rs.52.10, traci ona na otrzymaniu dodatkowej Rs.15, 15, 000. Wynika to z faktu, że w ramach kontraktu terminowego jest zobowiązana do sprzedaży po cenie R1, 51.10.

ii. Gdyby stawka rynkowa była niższa przy R.50.10, a ona nie przejęłaby pokrycia na przyszłość, otrzymywałaby Re 1 za € mniej, tj. Otrzymywałaby Rs1.15, 000 mniej. W związku z tym zyskała, robiąc pokrycie.

Krótko mówiąc, w pierwszym przypadku decyzja o przedłużeniu ubezpieczenia nie była uzasadniona, aw drugim przypadku była uzasadniona.

Strategia zewnętrzna nr 2. Kontrakt przeniesienia waluty obcej:

Kontrakty na przewalutowanie walutowe to umowy zawierane w celu pokrycia ryzyka kursowego z tytułu zobowiązań długoterminowych. Tego rodzaju okładka jest zwykle dostępna w cyklach czasowych 6 miesięcy. Pod koniec każdego cyklu 6-miesięcznego korekta przychodu lub korzyści. Kontrakty rollover nie są dostępne po okresie sześciu miesięcy na rynku Forex w Indiach, ponieważ oferty są dostępne tylko przez maksymalnie sześć miesięcy.

Strategia zewnętrzna nr 3. Zmiany w pozycjach kontraktu terminowego:

Kontrakty terminowe - wczesna dostawa, przedłużenie i anulowanie:

Jest to wspólny parametr w przedsiębiorstwie, w którym klient zarezerwował kontrakt terminowy na obce waluty, a następnie zlecił bankierowi zmianę warunków umowy w odniesieniu do wymaganego okresu obowiązywania umowy. Trzy szerokie sytuacje w takich przypadkach są podobne do wcześniejszej dostawy, przedłużenia i anulowania.

Kiedy klient wymaga transakcji w walucie obcej przed pierwotną datą umowy, umowa odnosi się do wcześniejszej dostawy. Kiedy klient oczekuje otrzymania lub zapłaty w terminie późniejszym niż data umowy, jest to przedłużenie. Jeśli klient zażąda od bankiera anulowania umowy, jest to znane jako anulowanie. W takich okolicznościach bankowiec musi naprawić istniejący kontrakt.

A. Wcześniejsza dostawa umów:

I. Forward Purchase Contract od klienta oznacza kontrakt Forward sale for baner. W tej sytuacji klient jest na ogół importerem lub płatnikiem w obcej walucie.

Zobacz tabelę 9.2 poniżej:

W przypadku Wcześniejszej Dostawy, opłaty za swap są stosowane i odzyskiwane przez bankiera z firmy.

Zamień opłaty:

Jeśli strata zostanie poniesiona na rzecz Banku, ta sama kwota zostanie odzyskana od klienta przez bankiera. A w przypadku zysku to samo zostanie wypłacone klientowi przez bankiera.

Napływ lub wypływ środków:

To faktycznie wynika z:

"W jakim stopniu bank pierwotnie miał kupować lub sprzedawać; teraz, w jakim stopniu to zrobił? Zajmuje się wypłatą lub odzyskaniem różnicy przez bank. "

Zainteresowanie:

Wypływy powstają, gdy stawka zakupu natychmiastowego jest wyższa niż pierwotna stawka kontraktowa. Odsetki za okres pomiędzy datą dostawy kontraktu a datą wcześniejszej dostawy są odzyskiwane od klienta według Prime Lending Rate (PLR) przez bankiera.

Napływ powstaje, gdy stawka zakupu natychmiastowego jest niższa niż pierwotna stawka kontraktowa. Odsetki za okres pomiędzy datą dostawy kontraktu a datą wcześniejszego dostarczenia są wypłacane klientowi po kursie niższym niż Prime Lending Rate (PLR) przez bankiera.

Opłaty za wcześniejsze dostawy:

Banki zwykle pobierają niewielką kwotę, np. Rs.100 za spełnienie takich żądań klienta.

Kontrakt Forward Forward przez klienta oznacza Forward Purchase Contract for Banker. Taka sytuacja ma miejsce, gdy klient banku jest eksporterem lub odbiorcą waluty obcej.

Zobacz tabelę 9.3 poniżej:

Opłaty za wcześniejszą dostawę:

Zamień opłaty:

Bank odzyska poniesione przez siebie straty od klienta, podczas gdy w przypadku zysku będzie on wypłacany klientowi przez bank.

Napływ lub wypływ środków:

Wpływy lub wypływy środków opracowuje się, obliczając różnicę między stopami, po których bank pierwotnie miał sprzedawać; a teraz, w jakim stopniu została odwrócona. Różnica między obiema stawkami zostanie zapłacona lub otrzymana przez bank od klienta.

Zainteresowanie:

Gdy stopa sprzedaży natychmiastowej jest niższa niż pierwotna stawka kontraktowa, pojawiają się odpływy. Odsetki za okres pomiędzy datą dostawy kontraktu a datą wcześniejszej dostawy są odzyskiwane od klienta w Prime Lending Rate (PLR).

Jeżeli stopa sprzedaży natychmiastowej jest wyższa niż pierwotna stawka kontraktowa, wówczas pojawia się napływ. Odsetki za okres pomiędzy datą dostawy umowy a datą wcześniejszej dostawy są wypłacane klientowi po cenie niższej niż PLR.

Opłaty za wcześniejsze dostawy:

Bank odzyskuje wcześniejsze opłaty za dostawę od klienta z tytułu kosztów dokumentacji transakcyjnej poniesionych przez bank. Ogólnie rzecz biorąc, bank pobiera niewielką kwotę, np. Rs.100.

B. Rozszerzenie umów:

Klient może przedłużyć pierwotną umowę forward poprzez złożenie wniosku do banku w terminie pierwotnej umowy lub przed pierwotnym terminem płatności. Wniosek złożony w terminie płatności jest znany jako przedłużenie; natomiast wniosek o przedłużenie wystawiony przed terminem jest znany jako wczesne przedłużenie.

W celu przedłużenia, już wprowadzona umowa będzie według aktualnej stawki obowiązującej w dniu złożenia wniosku o przedłużenie. Nowa umowa terminowa zostanie ponownie zaksięgowana według stawki obowiązującej dla nowej daty przekazania.

Anulowanie rezerwacji i ponowna rezerwacja są podobne do umowy wymiany. Jeśli oryginał jest umową sprzedaży terminowej, to oczywiście w dniu anulowania zostanie podpisana umowa kupna i odwrotnie. Obejmowałoby to dwie różne daty waluty, a zatem opłaty za wymianę mogłyby zostać odzyskane lub wypłacone w zależności od przypadku.

Terminowe przedłużenie umowy:

I. Kontrakt na zakup przez klienta:

Forward Sale Contract by Banker. Klient byłby generalnie importerem lub płatnikiem walutowym.

Patrz tabela 9.4 poniżej:

II. Umowa sprzedaży z wyprzedzeniem według klienta:

Forward Purchase Contract by Banker.

Patrz tabela 9.5 poniżej:

III. Wczesne przedłużanie kontraktów:

Forward Purchase Contract by customer - Umowa sprzedaży dla bankiera.

Patrz tabela 9.6 poniżej:

IV. Umowa sprzedaży z wyprzedzeniem według klienta:

Forward Purchase Contract for Banker.

Patrz tabela 9.7 poniżej:

C. Anulowanie umów:

W przypadku odstąpienia od umowy na żądanie klienta, bankier odzyskuje lub zapłaci zysk lub stratę, wynikające z różnicy między kursem wymiany ustalonym w umowie a kursem wymiany, na który wpłynęło anulowanie. Proszę zapoznać się z wystawą 9.1, aby zapoznać się z wytycznymi RBI dotyczącymi zawierania umów.

Ilustracja 4:

W dniu 1 stycznia 2016 r. Anuradha Corp zawarła 3-miesięczny kontrakt terminowy na zobowiązania importowe w wysokości 1 000 000 USD.

Stawki w różnych terminach podano poniżej:

Wyjaśnij, co się stanie, jeśli:

za. 31 marca klient honoruje umowę

Honorowanie w terminie - Importer. Bez akcji.

b. 28 lutego klient chce uhonorować kontrakt

Wczesny honor - importer

Oryginalna oferta - Kup przez importera (w wysokości 46, 75)

Teraz: Kup Spot (47, 00), Sprzedaj do przodu (47, 25) Zysk 0, 25

do. 28 lutego klient wybiera anulowanie umowy

Wcześniejsze anulowanie

Oryginalna oferta - Kup (@ 46, 75)

Teraz: Sell Forward (47.25)

re. 28 lutego klient decyduje się przetoczyć kontrakt na 2 miesiące

Wcześniejsze przewrócenie

Oryginalna oferta - Kup

Teraz: 1 M Forward Sell (47, 25), 2 M Forward Buy (47, 50). Stracić 0.25

mi. 31 marca klient decyduje się przetoczyć kontrakt na 2 miesiące

Przewróć na termin

Oryginalna oferta - Kup

Teraz: Spot Sell (46.90), Forward Buy (48.25) Przegrać 1.35

fa. 31 marca klient chce anulować umowę.

Nadanie daty anulowania

Oryginalna oferta - Kup

Teraz: spot sprzedaj (46, 90)

Ilustracja 9.1:

Minimalne recepty na hedging poprzez kontrakty terminowe - RBI:

RBI zezwoliło osobom zamieszkałym w Indiach na zawarcie kontraktu terminowego z Autoryzowanym Dealerem w Indiach (AD) w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem walutowym związanym z transakcją, w przypadku której sprzedaż lub zakup walut obcych podlega pewnym warunkom. .

Obejmują one:

ja. Powinien istnieć bazowy poziom ekspozycji.

ii. Taka ekspozycja powinna być możliwa do sprawdzenia za pomocą dowodów z dokumentów.

iii. AD powinien zweryfikować dokumentację i upewnić się co do autentyczności ekspozycji.

iv. Termin zapadalności zabezpieczenia nie powinien przekraczać terminu zapadalności transakcji leżących u podstaw rozliczeń

v. Waluta zabezpieczenia i tenor pozostają do wyboru klienta

vi. Jeżeli nie można ustalić dokładnej kwoty transakcji bazowej, umowa jest księgowana na podstawie rozsądnych szacunków

vii. Pożyczki w walucie obcej lub obligacje będą kwalifikować się do zabezpieczenia tylko po uzyskaniu wymaganych zatwierdzeń pożyczki lub obligacji

viii. W przypadku Globalnych Kwitów Depozytowych, zabezpieczenie kontraktu terminowego typu forward jest dozwolone tylko po sfinalizowaniu ceny emisyjnej

IX. Salda na rachunku EEFC mogą być sprzedawane przez posiadaczy kont forward, ale kwoty objęte taką przedsprzedażą będą przeznaczone na dostawę (tj. Nie będą dostępne do żadnego innego użytku). Takie umowy terminowe nie mogą być anulowane.

x. Kontrakty terminowe dotyczące importu i zawierające rupię jako jedną z walut, po anulowaniu, nie są ponownie księgowane, chociaż można je przewalcować według obowiązujących kursów przed lub po terminie zapadalności. Kontrakty forward związane z eksportem i gdzie rupia jest jedną z walut, mogą jednak zostać anulowane.

xi. Kontrakty forward dla jednej transakcji bazowej można zastąpić inną transakcją; AD mogą pozwolić na takie zastąpienie po właściwej kontroli i po zadowalaniu się prawdziwością substytucji.

Ilustracja 5:

Buyers Ltd znajduje się w Indiach i kupuje towary od Sell Co Inc w USA. Zawarcie 1 stycznia transakcji zakupu towarów o wartości 86 000 USD / -. Kupujący będą musieli zapłacić tę kwotę za sześć miesięcy, czyli 1 lipca. Dlatego też zawarli kontrakt terminowy ze swoimi bankierami.

Umowa przewiduje, że Bank sprzedaje 86 000 USD. Sell ​​Co w USA nie może wykonać umowy w całości, ale wysyła towary o wartości tylko 50 000 USD / -. Kupujący potrzebuje tylko niższej kwoty waluty obcej, chociaż sfinalizowali kontrakt forward z bankiem o wartości 86 000 USD. Oblicz rozliczenie do wykonania.

Rozwiązanie:

ja. To jest bezpośredni cytat. Zmiana oferty <Ask Swap. Stąd bierze się waluta obca. Dlatego dodaj. Kurs terminowy wynosi 46, 00-6, 35

ii. To jest transakcja importowa. Dlatego kupujący będą kupować dolary. Odpowiednią stawką jest stopa Forward Ask. Zakontraktowana stopa popytowa z wyprzedzeniem wynosi 46, 42

iii. Nabywcy Ltd nie dotrzymają umowy w wysokości 36 000 USD. Chcą anulować to w terminie. W związku z tym muszą zająć przeciwną pozycję, a mianowicie sprzedać dolary na rynku kasowym. Mianowicie Rs.45.70. Kupowanie w R 46, 46 i sprzedawanie w Rs.45.70 oznacza utratę Re. 0, 65 za $. W związku z tym straci 36 000 $ (45, 70 - 46, 35) = Rs.23, 400 / -. Te pieniądze będą musiały zostać wypłacone bankowi przez Buyers Limited.

Strategia zewnętrzna nr 4. Przekazywanie do przodu:

Kiedy dwa kontrakty terminowe zawierane są w tym samym momencie, a te dotyczą równoczesnej sprzedaży i zakupu jednej waluty na inną, a następnie takie umowy są nazywane kontraktami Forward to Forward.

Pozwala to firmie na wykorzystanie premii forward i przeciwstawnych ruchów na rynkach spot i forward. Blokując premię do przodu, na wysokim lub niskim poziomie TERAZ, inwestor lub firma może oderwać DEFER na kurs spot, do przyszłości, kiedy oczekiwania wskazują, że miejsce będzie poruszało się na korzyść firmy.

Kroki:

za. Zablokuj bieżącą składkę, kupując umowę FTF.

b. Wybierz kurs spot w wyznaczonym terminie i określ efektywną stopę forward.

do. W terminie zapadalności konwersja wpływów z eksportu (lub przeniesienie kosztu importu) z efektywną stopą forward.

Ilustracja 6:

Kwota £ -GBP 73.500 jest należna od klienta Sheffield w dniu 1 marca. W związku z tym, możesz umówić się na kontrakt terminowy na Rs.74.22 = 1 £. Słyszysz 27 lutego, że płatność zostanie opóźniona o 2 miesiące do 1 maja. Faktura za 1 marca 77, 34-50, a ten 2-miesięczny termin do przodu podano w dniach 74, 25-38. Określić ewentualne koszty związane z rolowaniem kontraktu terminowego.

Rozwiązanie:

Jest to przypadek transakcji wywozowej, wymagającej przeniesienia na termin płatności

Ilustracja 7:

Wyobraź sobie, że oryginalna umowa dotyczy kwoty £ -GBP 73.500, która jest należna klientowi Sheffield w dniu 1 marca (Warunki płatności to jeden miesiąc od otrzymania towarów w Indiach). W związku z tym zaaranżujesz zawarcie kontraktu forward w Rs.74.22 = 1 £. 27 lutego dowiesz się, że towar dotrze do Indii 1 marca, a termin płatności zostanie przedłużony 1 kwietnia. Kurs spotowy za 1 marca, 74, 35-50, oraz 1 miesiąc do przodu, podane są w 74, 25. - 38. Określić koszt ewentualnego przewrócenia.

Rozwiązanie:

Jest to przypadek transakcji importowej, w której wymagane jest przeniesienie w terminie

Strategia zewnętrzna nr 5. Kontrakty futures:

Główne zróżnicowanie między przyszłym hedgingem a hedgingiem terminowym opiera się na charakterystyce kontraktów futures. W przypadku kontraktów futures, wierzytelność zabezpieczana jest poprzez sprzedaż kontraktów terminowych, a zobowiązania zabezpieczane są poprzez kupowanie kontraktów futures. Zwykle bankowcy wolą stosować kontrakty terminowe na waluty, aby zabezpieczyć swoje otwarte pozycje na rynkach terminowych.

Strategia zewnętrzna nr 6. Zabezpieczenie rynku pieniężnego:

Zabezpieczenie rynku pieniężnego to strategia hedgingowa przyjęta przez firmę w celu objęcia jej otwartej pozycji poprzez zajmowanie pozycji na rynku pieniężnym.

Zabezpieczenia:

Obejmuje to następujące kroki:

1. Wymagane środki są pożyczone w walucie krajowej.

2. Środki pożyczone w walucie krajowej są wykorzystywane do zakupu określonej waluty obcej.

3. Zakupiona waluta obca inwestuje w kraju obcym za okres, po którym stanie się płatna

4. W terminie zapadalności inwestycji otrzymane wpływy są wykorzystywane do dokonania płatności w obcej walucie.

5. Kwota pożyczona w kraju rodzimym jest wypłacana wraz z odsetkami w celu wypełnienia zobowiązań z tytułu zobowiązań.

Należności zabezpieczające:

Obejmuje to następujące kroki:

1. Pożycz fundusze w walucie obcej za okres, po którym należność jest należna.

2. Kwota do wypłaty powinna być równa kwocie należności zdyskontowanej przez dominującą stopę procentową.

3. Przelicz pożyczoną kwotę na walutę macierzystą i wykorzystuj ją do momentu otrzymania należności.

4. Jeśli fundusze w walucie krajowej nie mogą zostać wykorzystane w samym przedsiębiorstwie, zainwestuj je, aby uzyskać odsetki.

Rynek pieniężny jest rynkiem instrumentów krótkoterminowych. Na tym rynku możesz pożyczyć lub pożyczyć na krótki okres czasu.

Istotne cechy to:

1. Krótki czas - obejmuje okres "overnight" (dzień obejmujący 24 godziny od zamknięcia godzin roboczych w dniu 1 do zamknięcia godzin roboczych w dniu 2) do zasadniczo sześciu do dwunastu miesięcy.

2. Każdy okres będzie posiadał własne stopy procentowe - najniższe dla okresów overnight i stopniowo wzrastające wraz z tendencją do zaciągania lub udzielania pożyczek.

3. Stawki rynku pieniężnego są zawsze podawane w nominalnych stawkach rocznych. Jeżeli podaje się stawkę 8%, oznacza to 8% rocznie i będzie musiało zostać dostosowane w odpowiednim okresie. Ten trzymiesięczny tenor będzie zatem oprocentowany na poziomie 2% (8 × 3/12).

4. Oprocentowanie lub oprocentowanie depozytów różni się w zależności od kraju (w związku z tym waluty).

Jak działa hedging rynku pieniężnego?

Jest mało prawdopodobne, że firma będzie zarówno eksporterem, jak i importerem, lub że należność lub płatność będą identyczne. W takim przypadku zastosowane zostanie zabezpieczenie rynku pieniężnego. Jeśli firma ma aktywa w wysokości $, firma utworzy równoważne zobowiązanie $, pożyczając pieniądze w $. Podobnie, jeśli firma ma firmę odpowiedzialną za zobowiązania typu "$", utworzy równoważny składnik aktywów, pożyczając Rs. A następnie zamień na $. W ten sposób firma jest chroniona przed ryzykiem kursowym.

Aby utworzyć zobowiązanie lub firma aktywów będzie również wziąć pod uwagę koszt odsetek i stopy zwrotu. Firma zapewnia, że ​​zarówno kwota główna, jak i kwota odsetek są chronione przed ryzykiem kursowym.

Ten "euro" jest spłacany, gdy klient we Włoszech rozlicza transakcję w terminie zapadalności. Kwota pożyczki byłaby bez odsetek, tak, że pożyczona kwota i odsetki stanowią równowartość pasma €.

Kroki, które należy przyjąć, aby wejść do zabezpieczenia rynku pieniężnego, są następujące:

1. Zidentyfikuj:

Czy firma posiada aktywa w walucie obcej, czy zobowiązanie w walutach obcych.

2. Utwórz:

ja. Jeżeli firma posiada aktywa w walucie obcej, należy utworzyć pasujące zobowiązanie z tytułu różnic kursowych.

ii. Jeżeli firma ma zobowiązanie w walucie obcej, należy utworzyć odpowiedni składnik aktywów w walucie obcej.

3. Pożycz:

ja. Pożycz walutę obcą, na wypadek gdyby firma posiadała aktywa w walucie obcej.

ii. Pożycz walutę domową, na wypadek, gdyby firma posiadała zobowiązania z tytułu różnic kursowych.

4. Konwertuj:

Pieniądze pożyczone w jednej walucie mają zostać przeliczone na inną walutę po kursie kasowym.

5. Zainwestuj:

Przeliczona kwota zostanie zainwestowana do upływu terminu zapadalności.

6. Rozstrzygnięcie:

En-cash aktywów, spłaty zobowiązania. (Oba są w obcej walucie).

Proces decyzyjny - Zabezpieczanie rynku pieniężnego:

Proces decyzyjny dotyczący pokrycia ekspozycji na ryzyko transakcji, poprzez hedging na rynku pieniężnym, oparty jest na strukturze stóp procentowych w dwóch krajach, niezależnie od tego, czy waluta się umacnia względem drugiej, oraz czy firma jest eksporterem czy importerem.

Metodą reguły może być jak w tabeli 9.8:

Ilustracja 8:

Exporter jest firmą z siedzibą w Wielkiej Brytanii. Faktura wynosi 3, 50, 000 USD. Okres kredytowania trzy miesiące.

Kursy wymiany w Londynie są następujące:

Oblicz i pokaż, w jaki sposób można wprowadzić zabezpieczenie rynku pieniężnego.

Rozwiązanie:

ja. Zidentyfikuj: FC jest zasobem. Kwota 3, 50 000 USD

ii. Utwórz: $ odpowiedzialność

iii. Pożyczki: w $. Stopa oprocentowania kredytu wynosi 9% rocznie lub 2, 25% na kwartał. Kwota pożyczona: 3, 50, 000 / 1, 0225 = 342, 298 USD

iv. Konwertuj: Sprzedaj $ i kupuj £, Odpowiednią stawką jest stawka Ask, czyli 1, 5905 za £. (Uwaga: jest to pośredni cytat). Kwota £ otrzymana przy konwersji wynosi 2 145 21 GBP (3 422 998 / 1, 5905)

v. Invest: 2 150 211 GBP zostanie zainwestowane w 5% przez 3 miesiące, aby otrzymać 2 147 904 GBP.

vi. Rozliczenie: Odpowiedzialność w wysokości 3 422 925 @ 2, 25% za kwartał osiąga poziom 3, 50 000 USD / -. Zostanie to uregulowane kwotą 3, 50 000 USD należną od klienta.

Ilustracja 9:

Dane jak w poprzednim problemie. Określić, czy byłoby korzystne, aby zamiast tego zastosować osłonę przednią?

Rozwiązanie:

WN 1: Jeśli zastosowana jest umowa Forward:

ja. Obowiązująca stawka za trzymiesięczny okres do przodu wynosi 1.6140

ii. Kwota £, która zostanie wypłacona przez firmę brytyjską po trzech miesiącach (później) wyniesie 3, 50, 000 £ / 1, 6140

iii. Kwota £ otrzymana później po trzech miesiącach = 2 116 852, 54

WN 2: Porównaj dwie żywopłoty:

W ramach zabezpieczenia rynku pieniężnego, kwota jest otrzymywana TERAZ. W przyszłości kontraktowe pieniądze są otrzymywane w przyszłości. Możemy porównać te dwie liczby, dyskontując "przyszłe wpływy do ich wartości bieżącej" lub poprzez dodanie pokwitowań natychmiastowych do ich przyszłej wartości. Używamy trzymiesięcznej stopy depozytowej (w wysokości 5% w skali roku), aby zrównoważyć obecne przychody, dzięki czemu jest ona porównywalna z wpływami według rynkowych stóp procentowych.

WN 3: Decyzja:

Widać, że wpływy z tytułu kontraktu terminowego są niższe niż przyszłe wartości wpływów w ramach operacji rynku pieniężnego. Lepszą strategią dla firmy jest wybór zabezpieczenia rynku pieniężnego.

Strategia zewnętrzna nr 7. Zabezpieczenie opcji walutowej:

W ramach zabezpieczenia opcji walutowej firma ma prawo kupować lub sprzedawać walutę obcą, ale nie jest do tego zobowiązana. Ten rodzaj zabezpieczenia stanowi zabezpieczenie przed niekorzystnymi zmianami kursu walutowego, ale pozwala skorzystać z korzystnych ruchów kursu walutowego.

Zabezpieczenie opcji walutowej może zostać rozszerzone na zobowiązania i należności w walucie obcej.

Zabezpieczenia z opcjami walutowymi (prawo, a nie obowiązek zakupu):

Aby chronić wpływ przepływów pieniężnych, importer chciałby zawrzeć umowę w taki sposób, aby w dowolnym momencie wypływ środków z tytułu należnego przywozu nie był większy niż określona wartość.

Zabezpieczanie wierzytelności z opcjami dotyczącymi opcji walutowych (prawo, a nie obowiązek sprzedaży):

Firma jest eksporterem i spodziewa się otrzymać walutę obcą w przyszłości od zagranicznego nabywcy. W takich okolicznościach, aby osiągnąć minimalną wartość należności, firma kupi opcję Waluta Put. Tak więc, jeśli lokalna waluta straci na wartości, nie skorzysta z opcji, ale sprzeda FC na otwartym rynku i pozwoli na wygaśnięcie opcji lub odwrotnie.

Hedgers:

Firmy, inwestorzy lub kredytobiorcy, którzy zabezpieczają się przed ryzykiem, są nazywani zabezpieczającymi. W towarze młynarz, przetwórca, przedsiębiorca itp. Zajmują się zabezpieczaniem rynku. Czasami eksporter, który zgodził się sprzedawać po określonej cenie, musi być hederem na rynkach kontraktów terminowych i opcji. Eksporter chciałby zabezpieczyć swoją pozycję gotówkową, aby pokryć niekorzystne zmiany cen.

Przedsiębiorca z branży spożywczej chciałby kupić przyszłe kontrakty, aby zablokować swoje przyszłe zakupy. Krótko mówiąc, wszystkie branże i branże, w których przyszłe wahania cen mogą negatywnie wpływać na ich rynek i rentowność, muszą blokować przyszłą cenę surowca lub produktów.

Hedgery mogą zablokować przyszłą cenę swoich produktów i surowców oraz inne koszty, kupując odpowiednio opcje sprzedaży lub umowy opcji kupna. Dzięki tej metodologii, kupując lub sprzedając opcje, w zależności od przypadku, hedgerzy mogą zabezpieczyć się przed niekorzystnymi wahaniami kursu walutowego i jednocześnie czerpać korzyści z korzystnych wahań.

Hedging znajduje również miejsce w operacjach zarządzania portfelem i funduszami inwestycyjnymi. Kupowanie i sprzedawanie wymaganej liczby kontraktów terminowych na indeksy giełdowe może zabezpieczyć portfel przed nadmiernym ryzykiem. Stała ekspozycja na zmienność na giełdzie sprawia, że ​​hedging jest niezbędny.

Instrumenty zabezpieczające są potrzebne firmom, przedsiębiorstwom, bankom i instytucjom finansowym w związku z ich inwestycjami w finansowe papiery wartościowe, takie jak obligacje, obligacje, udziały kapitałowe w przedsiębiorstwach i przedsiębiorstwach sektora publicznego itd. W takich okolicznościach firmy stosują instrumenty zabezpieczające w celu ochrony wartość ich finansowych papierów wartościowych przed niekorzystnym przepływem ze względu na wahania stóp procentowych.

Spekulanci:

Spekulacja odnosi się do celowego tworzenia pozycji w celu generowania zysku z wahań kursów walutowych, poprzez zaakceptowanie dodatkowego ryzyka. Spekulanci składają się z tych firm lub inwestorów, którzy są skłonni do podejmowania ryzyka i czerpania zysków ze zmian cen w danej walucie obcej.

Spekulanci zwykle nie wchodzą w rynek kontraktów futures, forward i opcji na długi czas. Mają po prostu pogląd na towary, walutę, giełdę, stopy procentowe itp., Które opierają się na ich przekonaniach i spostrzeżeniach na temat zmian w polityce rządu, wydarzeniach międzynarodowych itp.

Mogą być uparty lub niedźwiedzi we wszystkich kwestiach. Uważa się, że ich prognozy są zwyżkowe, gdy kupują kontrakty terminowe lub opcje i czekają, aż ceny wzrosną w przyszłości. Mówi się, że jest niedźwiedzi, gdy przyjmują przeciwny pogląd, tj. Sprzedają kontrakty terminowe lub opcje i mają nadzieję na spadek cen, aby mogli kupić walutę i dostarczyć.

Spekulanci są niezbędni na rynkach, ponieważ zapewniają wielkość i płynność oraz działają jako kontrahenci dla podmiotów zabezpieczających, które chcą zabezpieczyć się przed ryzykiem. Spekulanci zwykle wchodzą w pozycję długą (kupuj) lub krótką (sprzedaj). Spekulacje na arenie międzynarodowej w handlu walutami są dość spore. Duże wahania kursów walut rozszerzają możliwości spekulantów.

Strategia zewnętrzna # 8. Międzynarodowy arbitraż:

Arbitraging to proces kupowania i sprzedawania tego samego papieru wartościowego (waluty) na różnych rynkach, aby skorzystać lub zyskać na różnicy cen. W języku międzynarodowym arbitraż oznacza wykorzystanie różnic cenowych w kwotowanych cenach walut na różnych rynkach. Proces arbitrażu normalizuje ceny.

Rodzaje arbitrażu:

Arbitraż może być sklasyfikowany w różnych typach:

1. Arbitraż lokacyjny:

Oznacza to kapitalizację różnic kursowych między lokalizacjami. Np. Bank HSBC cytuje funta brytyjskiego w Rs.80, a Axis Bank podaje to samo na Rs.82. Oznacza to możliwość arbitrażu pod warunkiem, że nie ma żadnych dodatkowych kosztów transakcji. Jeśli inwestor kupuje w banku A i sprzedaje w Banku B, uzyskuje zysk w wysokości Rs.2 za funt.

2. Trójstronny arbitraż:

Zwykle transakcje na rynku forex są wyrażane w dolarach amerykańskich. Czasami jednak dolar amerykański może nie być częścią transakcji wymiany. W takim przypadku stosuje się kurs wymiany w celu określenia relacji między dwiema walutami nieposiadającymi waluty. Na przykład: jeśli funt brytyjski jest warty Rs.75, podczas gdy niemiecki Mark ma wartość Rs.25, wartość funta brytyjskiego w odniesieniu do znaku wynosi Rs.75 / Rs.25 = Rs.3.

Wartość znaku w odniesieniu do funta może być również określona przez formułę kursu walutowego. Wartość Mark w odniesieniu do Pound wynosi Rs.25 / Rs.75 = 0.33. Powiedz, że stawka funta w stosunku do Marka to Rs.3.2. Jeżeli podany kurs wymiany różni się od odpowiedniego kursu walutowego (w tym przypadku), możliwe jest przeprowadzenie arbitrażu trójstronnego. (Zakładając, że nie ma kosztów transakcji)

3. Objęte odsetki arbitrażowe:

Ma tendencję do tworzenia relacji między stopami procentowymi dwóch krajów i ich przyszłego kursu walutowego z premii lub dyskonta. Obejmuje inwestowanie w obcym kraju i pokrycie ryzyka kursowego.

Wysokie stopy procentowe (4%) dominują w Wielkiej Brytanii, a inwestor amerykański ma fundusze (1 milion USD) dostępne przez trzy miesiące. Stopa procentowa jest stała; tylko przyszły kurs wymiany, przy którym inwestor będzie wymieniał funty z powrotem na dolary, jest niepewny. Można użyć forward funtów, aby zagwarantować stopę zwrotu funtów za dolary w przyszłości.