Finansowanie kapitału obrotowego firmy: rodzaje i zasady

Dokonajmy dogłębnej analizy rodzajów i zasad finansowania kapitału obrotowego firmy.

Rodzaje finansowania:

Omówiono trzy rodzaje finansowania:

(i) Finansowanie długoterminowe:

Głównymi źródłami długoterminowego finansowania są - Akcje (akcje i preferencje), Skrypty dłużne, Zyski zatrzymane, Długi od instytucji finansowych i tak dalej.

(ii) Finansowanie krótkoterminowe:

Obejmuje on krótkoterminowy kredyt bankowy, papiery komercyjne i faktoringowe wierzytelności itp. Firma musi wcześniej zorganizować ten rodzaj finansowania.

(iii) Spontaniczne finansowanie:

Odnosi się do automatycznych źródeł funduszy krótkoterminowych. Obejmuje kredyt kupiecki i zaległe wydatki. Ponieważ źródła tego typu finansowania są bezpłatne, większość firmy wolałaby je wykorzystać do finansowania swoich aktywów bieżących i starać się je wykorzystać w miarę możliwości.

Dlatego wybór finansowania aktywów obrotowych leży między krótko- i długoterminowymi źródłami. Należy w tym miejscu pamiętać, że finansowanie krótkoterminowe jest tańsze niż długoterminowe. Ale jednocześnie finansowanie krótkoterminowe wiąże się z większym stopniem ryzyka.

W tych okolicznościach wybór źródeł między krótkoterminowym i długoterminowym finansowaniem kapitału obrotowego firmy musi być rozstrzygnięty w odniesieniu do kompromisu między ryzykiem a zyskiem. Zasadniczo jednak, mając na względzie niższe koszty i elastyczność, zarządzanie zwykle sprawia, że ​​wygodniej jest sfinansować wymogi dotyczące kapitału obrotowego, opierając się bardziej na źródłach krótkoterminowych niż na źródłach długoterminowych.

Wszyscy wiemy, że firma wymaga zarówno źródeł krótko- jak i długoterminowych do finansowania swoich aktywów trwałych i obrotowych. Decyzje dotyczące finansowania stałych i / lub obrotowych aktywów podejmowane są w tym samym czasie, ponieważ są ze sobą bardzo powiązane. Oczywiście udział krótkoterminowych i długoterminowych źródeł finansowania aktywów obrotowych zależy od wielu czynników, np. Elastyczności, kosztów, ryzyka, popytu i podaży na rynku pieniężnym, i tak dalej.

Zasady finansowania:

Można jednak zauważyć następujące zasady:

(1) Zasady zabezpieczania lub dopasowywania;

(2) Polityka konserwatywna;

(3) Agresywna polityka; i

(4) Bardzo agresywna polityka.

(1) Zasady zabezpieczania lub dopasowania:

Polityka ta w rzeczywistości obejmuje dopasowanie okresów zapadalności aktywów i pasywów, tj. Każdy składnik aktywów zostałby skompensowany przy użyciu instrumentu finansowego o tym samym zbliżonym terminie zapadalności z podejściem zabezpieczającym, krótkoterminowymi lub sezonowymi zmianami w aktywach obrotowych, pomniejszonymi o zobowiązania i rezerwy z tytułu dostaw i usług. finansowane z długu krótkoterminowego.

Podobnie, twardy lub stały składnik aktywów obrotowych byłby finansowany z długoterminowych funduszy - długoterminowego długu i / lub kapitału. W krótkim okresie należy wykorzystywać długoterminowe źródła pozyskiwania środków trwałych oraz części aktywów obrotowych o dużej wartości, a źródła krótkoterminowe powinny być wykorzystywane do nabycia części aktywów obrotowych o dużej wartości oraz zmiennych aktywów obrotowych.

Na przykład można udzielić 10-letniej pożyczki na sfinansowanie zakładu o oczekiwanym okresie 10 lat; 20-letni budynek może być finansowany z, powiedzmy, 20-letniego skryptu zabezpieczającego hipotekę; Zapasy do sprzedaży w ciągu 30 dni mogą być finansowane z 30-dniowego kredytu bankowego i tak dalej.

Uzasadnieniem zgodnej polityki jest to, że ponieważ celem finansowania jest pokrycie aktywów, zobowiązanie powinno zostać zlikwidowane, gdy oczekuje się, że aktywa zostaną zrzeczone. Korzystanie z długoterminowego finansowania aktywów krótkoterminowych jest kosztowne i kosztowne, ponieważ środki pozostaną bezczynne po wygaśnięciu okresu trwałości aktywów.

Podobnie finansowanie długoterminowych aktywów krótkoterminowych jest kosztowne i niewygodne, ponieważ należy je odnawiać w sposób ciągły.

W związku z tym następujące pozycje mogą być wyświetlane, jeśli przestrzegana jest zgodna polityka:

Ryc. 3.4 pokazuje, że środki trwałe i trwałe aktywa obrotowe są finansowane z długoterminowych źródeł, a gdy poziom trwałych aktywów obrotowych wzrasta, zwiększa się również finansowanie długoterminowe. Tymczasowe aktywa obrotowe są finansowane ze źródeł krótkoterminowych, a gdy ich poziom wzrasta, rośnie również poziom finansowania krótkoterminowego.

W związku z tym nie będzie finansowania krótkoterminowego, gdy nie będzie potrzeby posiadania tymczasowych aktywów obrotowych.

(2) Polityka konserwatywna:

Rys. 3.4 pokazuje sytuację firmy, która stara się dopasować terminy zapadalności aktywów i pasywów. Jednak w praktyce dokładny plan dopasowania może nie zawsze być możliwy. Firma może przyjąć konserwatywną politykę finansowania swoich obecnych i środków trwałych. Kiedy firma zależy bardziej od długoterminowych źródeł finansowania, mówi się, że jest konserwatywna.

Zgodnie z tą polityką trwałe aktywa i część tymczasowych aktywów obrotowych są finansowane z długoterminowego finansowania. Dlatego też, jeżeli firma nie posiada tymczasowych aktywów obrotowych w żadnym okresie, przechowuje płynność poprzez inwestowanie nadwyżek funduszy w zbywalne papiery wartościowe. Firma chce być bezpieczna, stosując tę ​​technikę, ponieważ jest mniej ryzykowna. Konserwatywną politykę przedstawiono na ryc. 3.5.

Ryc. 3.5 pokazuje, że gdy firma nie posiada tymczasowego aktywa obrotowego, długoterminowe środki mogą zostać zainwestowane w zbywalne papiery wartościowe w celu "magazynowania" płynności poza sezonem, tj. Firma spełnia swoje szczytowe wymagania jedynie ze źródeł krótkoterminowych .

Krótko mówiąc, długoterminowe źródła mogą być wykorzystane do nabycia środków trwałych, a także stałych aktywów obrotowych oraz części tymczasowych aktywów obrotowych i źródeł krótkoterminowych są wykorzystywane tylko do części prądu tymczasowego

(3) Agresywna polityka:

W ramach tej polityki firma finansuje część swoich stałych aktywów obrotowych z krótkoterminowym finansowaniem. Może w większym stopniu polegać na źródłach krótkoterminowych niż na długoterminowych źródłach finansowania aktywów obrotowych, tj. Jest przeciwny do polityki konserwatywnej.

Jednak zbytnie poleganie na źródłach krótkoterminowych jest bardziej ryzykowne, ponieważ będzie musiało być odnawiane na bieżąco w celu finansowania części trwałych aktywów obrotowych. Rys. 3.6 pokazuje pozycję Agresywnej polityki.

W związku z tym do pozyskiwania środków trwałych wykorzystywane są źródła długoterminowe oraz część stałych aktywów obrotowych, a źródła krótkoterminowe wykorzystywane są do części stałych aktywów bieżących powiększonych o tymczasowe aktywa bieżące.

(4) Bardzo agresywna polityka:

Zgodnie z tą metodą część środków trwałych może być nawet finansowana ze źródeł krótkoterminowych, co jest bardzo ryzykowne. W związku z tym źródła długoterminowe wykorzystywane są w celu przejęcia znacznej części środków trwałych oraz niewielkiej części środków trwałych, a źródła krótkoterminowe są wykorzystywane do nabycia niewielkiej części środków trwałych powiększonej o całość aktywów obrotowych (tj. Stałych i tymczasowych). ). Pokazano to na rys. 3.7.

Z rys. 3.7 wynika, że ​​polityka ta jest bardzo ryzykowna, ponieważ źródła krótkoterminowe mają być odnawiane w sposób ciągły w celu finansowania całości aktywów obrotowych powiększonych o część środków trwałych. Pozycja kapitału obrotowego w ramach tej metody zawsze będzie ujemna. Dlatego też, gdy ta polityka jest przestrzegana przez firmę, wraz z innymi objawami, można założyć, że firma będzie "chora".