Dźwignia finansowa lub kapitałowe

Akcje uprzywilejowane posiadają stałą stopę dywidendy, a obligacje mają stałą stopę procentową. Akcje własne są wypłacane w formie dywidendy z zysków pozostałych po spłacie odsetek od obligacji i dywidendy z akcji uprzywilejowanych.

W związku z tym dywidenda z akcji może się zmieniać z roku na rok. Udziały w akcjach są znane jako papiery wartościowe o zmiennej stopie dochodu oraz obligacje i akcje uprzywilejowane jako stałe papiery wartościowe. Jeżeli stopa zwrotu z papierów wartościowych o stałym oprocentowaniu jest niższa niż stopa zysku spółki, zysk z akcji własnych będzie wyższy.

Zjawisko to znane jest jako dźwignia finansowa lub dźwignia kapitałowa. W związku z tym dźwignia finansowa jest ustaleniem, zgodnie z którym papiery wartościowe o stałym oprocentowaniu (obligacje i akcje uprzywilejowane) są wykorzystywane do pozyskania tańszych funduszy w celu zwiększenia zwrotu z kapitału dla akcjonariuszy. Można zauważyć, że dźwignia jest używana do podnoszenia czegoś ciężkiego przez zastosowanie mniejszej siły niż jest to wymagane w inny sposób.

Przekładnia kapitałowa oznacza stosunek różnych rodzajów papierów wartościowych i całkowitą kapitalizację kapitalizacyjną. Kapitalizacja spółki jest wysoce ukierunkowana, gdy stosunek kapitału własnego do całkowitej kapitalizacji jest niewielki i jest niski, gdy kapitał własny dominuje nad strukturą kapitału.

Kapitałowa dźwignia finansowa jest obliczana poprzez określenie stosunku między kapitałami własnymi (reprezentującymi zmienne dochody z tytułu papierów wartościowych) a łączną kwotą papierów wartościowych (akcji własnych, akcji uprzywilejowanych i obligacji) emitowanych przez spółkę.

Jak pokazano w tabeli 9.1, każda z dwóch firm wydała całkowite papiery wartościowe o wartości Rs. 20 000 000 i mają akcje o wartości Rs. 5, 00, 000 i Rs. 1500 000, odpowiednio. Firma A jest bardzo nastawiona, ponieważ stosunek kapitału własnego do całkowitej kapitalizacji jest mały, tj. 25%. Ale w przypadku firmy B stosunek ten wynosi 75%, a więc jest niski.

Różne emitowane papiery wartościowe powinny wykazywać taki stosunek do całkowitej kapitalizacji, aby struktura kapitału była bezpieczna i ekonomiczna. Udziały w akcjach powinny być emitowane w przypadku niepewności co do zarobków. Akcje uprzywilejowane, w szczególności akcje kumulatywne, powinny być emitowane, gdy średnie zarobki powinny być dość dobre. Skrypty dłużne powinny być emitowane, gdy spółka spodziewa się w przyszłości znacznie wyższych zysków, aby spłacić odsetki posiadaczom skryptów dłużnych i zwiększyć zwrot akcjonariuszy.