Zasługi i domagania się stałego kursu wymiany waluty obcej

Zasługi i rzucenia stałego kursu wymiany walut obcych!

Stabilność kursu wymiany:

W obronie systemu stałych kursów walutowych wskazywano, że zapewnia stabilność kursu wymiany. Uważa się, że stabilność kursu walutowego jest konieczna dla uporządkowanego rozwoju międzynarodowej gospodarki i szybkiego wzrostu światowego handlu.

Jeżeli kurs wymiany jest niestabilny lub zmienny, eksporterzy nie będą mieli pewności co do ceny, jaką otrzymają za towary, które mają zostać przyśpieszone przez nich; importerzy nie będą mieli pewności co do ceny i płatności, jakie muszą zapłacić za import.

Niepewność ta wiąże się z ryzykiem dla eksporterów i importerów. To bardzo szkodzi rozwojowi światowego handlu. Tak więc główną zaletą systemu stałych kursów walutowych jest to, że eliminuje ono możliwości takich niepewności i związanych z nimi ryzyk, a przez to wspiera handel zagraniczny.

Należy zauważyć, że dla krajów rozwijających się stabilny lub stały system kursu walutowego ma szczególną zaletę. Wynika to z faktu, że kraje rozwijające się mają duży i utrzymujący się deficyt bilansów płatniczych.

W konsekwencji, jeżeli kurs walutowy jest elastyczny i nie jest ustalony, z powodu tych długich utrzymujących się deficytów, kurs walutowy lub międzynarodowa wartość ich walut będą stale spadać. Tak więc stały system kursów walutowych zapobiega tej ciągłej tendencji do deprecjacji ich walut.

Promuje ruchy kapitału:

Kolejną zaletą stałego kursu walutowego jest to, że ułatwia on przepływ kapitału przez prywatne firmy. Stabilna waluta nie wiąże się z brakiem pewności co do straty kapitału z tytułu zmian kursu wymiany. W związku z tym stały system kursu walutowego przyciągałby zagraniczne inwestycje kapitałowe.

Zagraniczne firmy prywatne nie byłyby zainteresowane inwestowaniem w krajach, których waluta nie jest stabilna. Ponieważ inwestycje zagraniczne są ważnym źródłem wzrostu gospodarczego, system stałego kursu walutowego sprzyjałby szybkiemu wzrostowi gospodarczemu krajów rozwijających się.

Zapobiega odpływowi kapitału:

Ponadto elastyczne i niestabilne kursy walut mogą w trudnej sytuacji gospodarczej sprzyjać ucieczce kapitału, jak miało to miejsce w przypadku Meksyku sprzed kilku lat, powodując poważny problem z bilansem płatniczym. Z drugiej strony, stabilny kurs walutowy zapewnia, że ​​taki odpływ kapitału nie nastąpi.

Zapobiega spekulacji na rynku walutowym:

Inną ważną zaletą systemu stałych kursów walutowych jest to, że eliminuje spekulacje na rynkach walutowych. Zwolennicy stałego kursu walutowego wskazują, że elastyczny i niestabilny kurs walutowy sprzyja spekulacjom na rynku walutowym.

Operatorzy na rynku walutowym starają się wykorzystać fluktuacje kursu walutowego, które są swobodnie określane przez siły popytu i podaży. Próbują manipulować kursem walutowym poprzez działania polegające na kupowaniu i sprzedawaniu dewiz i starają się w ten sposób uzyskać zyski spekulacyjne.

Ragnar Nurkse w swoim studium na temat międzynarodowego doświadczenia walutowego, które przeprowadził w latach dwudziestych, stwierdził, że ze względu na działalność spekulacyjną, elastyczny kurs walutowy miał destabilizujący wpływ. Spowodowało to większe wahania, niż byłoby inaczej. Eliminując spekulację, stały system kursu walutowego zapewnia stabilność kursu walutowego.

Służy jako kotwica przeciwko inflacji:

Kolejną ważną zaletą systemu stałego kursu walutowego jest to, że uniemożliwia on rządowi krajów przyjęcie polityki inflacyjnej. Ogólnie rzecz biorąc, rządy często kusiły się do prowadzenia nadmiernej ekspansywnej polityki fiskalnej i monetarnej w celu obniżenia bezrobocia i stworzenia warunków boomu. Jednak inflacja ma kilka negatywnych skutków dla gospodarek.

Zwiększa nierówności w dochodach i bogactwie i najbardziej krzywdzi ubogich. Ponadto inflacja hamuje wzrost gospodarczy w długim okresie. System stałych kursów walutowych zmusza rządy do osiągnięcia stabilności cen poprzez podjęcie skutecznych środków antyinflacyjnych.

Dzieje się tak dlatego, że w przypadku sztywnego kursu walutowego inflacja spowoduje deficyt bilansu płatniczego i spowoduje utratę rezerw międzynarodowych. Dlatego zmusza rząd do przyjęcia środków mających na celu kontrolę presji inflacyjnych w gospodarce.

Cytując B. Soderston: "Stałe kursy wymiany mogą służyć jako kotwica. Inflacja spowoduje deficyt bilansu płatniczego i straty w rezerwach. W związku z tym władze będą musiały podjąć środki zaradcze w celu powstrzymania inflacji. Stałe kursy walut powinny zatem narzucić dyscyplinę rządom i powstrzymać ich od prowadzenia polityki inflacyjnej, która nie jest zgodna z resztą świata. "

Wspiera integrację gospodarczą świata:

Opowiadano się również za systemem stałego kursu walutowego, który jest niezbędny do osiągnięcia integracji gospodarczej społeczności światowej. Jest to podobne do wspólnej waluty w kraju, która promuje ekonomiczną integrację narodu w tym sensie, że ułatwia komunikację, wymianę handlową i swobodny przepływ środków finansowych między różnymi regionami danego kraju.

Zapewnia wolną konkurencję między wszystkimi producentami i konsumentami z różnych krajów. Podobnie wspólna waluta promowałaby gospodarczą integrację świata. Stały kurs wymiany między walutami różnych krajów służy w przybliżeniu jednej walucie między różnymi krajami.

Stałe kursy wymiany między różnymi walutami są zatem warunkiem koniecznym do utworzenia unii gospodarczej między różnymi krajami, czyli do utworzenia regionalnego ugrupowania. Aby cieszyć się zaletami jedności gospodarczej w ostatnich latach, proponuje się wprowadzenie wspólnej waluty dla krajów europejskich w celu wzmocnienia integracji gospodarczej krajów europejskich.

Wspiera wzrost wewnętrznych rynków pieniężnych i kapitałowych:

Kolejną dużą zaletą systemu stałych kursów walutowych jest to, że promuje on wzrost wewnętrznych rynków pieniężnych i kapitałowych. Ponieważ elastyczne kursy walutowe powodują niepewność co do przyszłych kursów wymiany, osoby fizyczne, firmy i instytucje niechętnie pożyczają i pożyczają od wewnętrznych rynków pieniężnych i kapitałowych.

Ze względu na powyższe zalety przez długi okres obowiązywał stały system kursów walut od 1944 r. Do 1971 r. Jak widzieliśmy powyżej, porozumienie z Bretton Woods przyjęło system stałego kursu wymiany z powodu wyżej wymienionych zalet, MFW zezwolił na zmianę kurs wymiany tylko w przypadku zasadniczego braku równowagi w bilansie płatniczym.

Wyzwania i problemy związane ze stałymi kursami wymiany:

Stały kurs wymiany miał jednak wielką wadę, ponieważ kraje z dużym i trwałym deficytem bilansu płatniczego traciły złoto i inne aktywa zagraniczne. To nie mogło trwać wiecznie, ponieważ ewidentnie zapasy złota i walut obcych skończyłyby się.

Dlatego USA porzuciły system Bretton Woods, który reprezentował stały system kursu walutowego. Inne kraje borykające się z problemem deficytu bilansu płatniczego zauważyły ​​kurczenie się rezerw międzynarodowych, co zmusiło ich do dewaluacji waluty. Dewaluacja ma potencjał inflacyjny.

Z drugiej strony, przy stałych kursach wymiany, kraje z nadwyżką bilansu płatniczego będą dostarczać walutę krajową, w zamian otrzymają obce waluty i aktywa, takie jak dolar amerykański, funty, złoto.

Wzrost aktywów zagranicznych doprowadziłby do zwiększenia podaży pieniądza, co prawdopodobnie spowoduje presję inflacyjną w gospodarce. Należy jednak pamiętać o istotnej różnicy między krajami z deficytami bilansu płatniczego a krajami o nadwyżce bilansu płatniczego.

Podczas gdy ze względu na wyczerpywanie się rezerw złota i walut obcych, kraje z deficytem bilansu płatniczego są zmuszone dewaluować walutę, aby przezwyciężyć deficyt, kraje z nadwyżką bilansu płatniczego na ogół nie dokonują ponownej wyceny swojej waluty z obawy, że zniechęcić do eksportu. Zamiast tego, kraje z nadwyżką BoP napotykają problem inflacji i próbują poradzić sobie z nią z innymi politykami.

Kolejnym problemem związanym ze stałym kursem walutowym jest to, na jakim poziomie należy wyznaczyć kurs wymiany. Jeżeli kurs wymiany waluty obcej z walutą krajową jest ustalony lub ustalony na poziomie równowagi, to znaczy, że w momencie, gdy żądana jego ilość jest równa dostarczonej ilości, nie powstaje problem.

Jednak dla rządu trudno jest znaleźć taki równowagowy kurs wymiany waluty obcej w odniesieniu do waluty krajowej. Co więcej, wraz z zmieniającymi się warunkami, ponieważ robią to często, zmienia się także kurs wymiany równowagi, co powoduje problemy. Jeżeli kurs waluty obcej w przeliczeniu na walutę krajową zostanie ustalony na niższym poziomie, wystąpi deficyt bilansu płatniczego (BoP).

Z drugiej strony, jeśli kurs waluty obcej w przeliczeniu na walutę krajową zostanie ustalony na wyższym poziomie niż równowaga, wystąpi nadwyżka w bilansie płatniczym (BoP). Rozważ ryc. 35.10, gdzie narysowane są krzywe popytu i podaży w dolarach dla Indii po różnych cenach dolara w kategoriach rupii. Rs. 45, 50 do dolara to kurs wymiany równowagi.

Oznacza to, że w Rs. 43 do dolara Rupia indyjska jest przewartościowana. W rezultacie indyjskie zapasy dewiz (tj. Dolary) i inne zagraniczne aktywa spadną. Wcześniej czy później Indie będą zmuszone do podjęcia środków politycznych w celu skorygowania tego deficytu w bilansie płatniczym. Indie będą musiały przyjąć skróconą politykę fiskalną i monetarną, aby sparaliżować gospodarkę, aby import spadł, lub wprowadzi różne ograniczenia importu, aby je zmniejszyć. Aby zmniejszyć utrzymujący się deficyt w bilansie płatniczym, może on nawet uciekać się do dewaluacji.

Oznacza to, że w Rs. 47 do dolara, indyjska rupia jest niedoceniana (lub, co jest tym samym, dolar jest zawyżony pod względem rupii). Doświadczenia historyczne pokazują, że kraje z nadwyżką w bilansie płatniczym niechętnie przeszacowywały swoją walutę (tj. Podniosły międzynarodową wartość swojej waluty). W związku z tym nadwyżka w bilansie płatniczym również stanowi problem.

W wyniku tej nadwyżki Indie będą gromadzić dolary (tj. Walutowe), za które będzie płacić rupie, czyli walucie krajowej. Nowe nuty rupii zostaną wydrukowane, żeby zapłacić za dolary. Tak więc nadwyżka w bilansie płatniczym prowadzi do wzrostu podaży pieniądza generującego presję inflacyjną w indyjskiej gospodarce.

Aby sprawdzić inflację, rząd Indii może zatem podjąć kroki w celu wyeliminowania nadwyżki w bilansie płatniczym poprzez zachęcanie do importu lub ograniczanie eksportu. Ponadto może podjąć próbę zneutralizowania wpływu nadwyżki w bilansie płatniczym na wzrost podaży pieniądza. W tym celu może zachęcić do odpływu kapitału (tj. Inwestycji za granicą) przez prywatne firmy lub zapewnić pomoc finansową innym krajom w skali uznanej za niepożądaną przez jej mieszkańców.

Biorąc pod uwagę powyższe wady i problemy, ustalony stały kurs walutowy został zrezygnowany pomimo różnych zalet opisanych powyżej.